Пузырь доткомов

Что такое Dotcom Bubble?

Пузырь доткомов, также известный как интернет-пузырь, был быстрым ростом стоимости акций технологических компаний США, вызванным инвестициями в интернет-компании во время бычьего рынка в конце 1990-х годов. Во время пузыря доткомов стоимость фондовых рынков росла экспоненциально, а индекс Nasdaq, в котором преобладали технологии, вырос с менее 1000 до более 5000 в период с 1995 по 2000 год. В 2001 и по 2002 год пузырь лопнул, и акции вышли на медвежий рынок. .

Последовавший за этим крах привел к тому, что индекс Nasdaq, который вырос в пять раз с 1995 по 2000 год, упал с пикового значения в 5048,62 10 марта 2000 года до 1139,90 4 октября 2002 года, т.е. на 76,81%. К концу 2001 года большинство акций доткомов обанкротились. Даже цены на акции таких «голубых фишек», как  Cisco , Intel и Oracle, потеряли более 80% своей стоимости. Nasdaq потребуется 15 лет, чтобы восстановить свой пик доткомов, что он и сделал 23 апреля 2015 года.

Что нужно знать инвесторам?

Пузырь в экономике и на финансовом рынке определяется, как состояние бурной экономической активности, которая часто заканчивается внезапным крахом. Согласно общепринятому соотношению капитализации фондового рынка к ВВП, нынешний фондовый рынок США переоценен примерно на 100 %.

А в разгар «пузыря доткомов» акции были переоценены примерно на 49 %. Дело в том, что акции могут оставаться переоцененными в течение длительного периода. Таким образом, крах не является ни неизбежным, ни ожидаемым

Вот что важно помнить

Как правило, цены на акции растут, когда спрос превышает предложение. Иными словами, когда давление покупателей превышает давление продавцов, акции реагируют ростом котировки. Во время формирования биржевого пузыря деньги вкладываются в «привлекательные» активы быстрее, чем вытекают.

По мере того как пузырь расширяется, интенсивность покупательского давления возрастает. Когда инвесторы решают, куда им вкладывать деньги, у них есть четыре основные категории, из которых они и выбирают, а именно:

• акции или облигации;
• наличные деньги или альтернативные активы.

Учитывая сегодняшнюю сверх-низкую процентную ставку регулятора, наличные деньги не являются привлекательным выбором. Облигации также непривлекательны, поскольку стоимость облигаций падает при росте процентных ставок, а перспектива роста процентных ставок больше, чем перспектива падения ставок.

Есть несколько альтернативных инвестиций, которые хорошо зарекомендовали себя и могут продолжать делать это, включая золото, серебро и некоторые сельскохозяйственные товары. Но в этом случае не следует забывать про инфляцию.

Что осталось? Акции. До тех пор, пока процентные ставки очень низки и нет ничего другого, куда можно вложить «дешевые деньги», эти ценные бумаги должны расти. Это не значит, что не будет какой-то коррекции. На самом деле коррекция во время бычьего рынка может быть здоровой. Дело в том, что акции должны продолжать расти, несмотря на периодические спады.

Другими катализаторами роста бычьего фондового рынка США являются:

• масштабная денежно-кредитная экспансия ФРС;
• продолжающееся стимулирование федерального правительства экономики и населения.

Это способствует росту потребления, укрепляя экономику. В течение последнего финансового года (закончившегося 20.09.2020) дефицит федерального бюджета составил 3,131 трлн долл. В течение этого финансового года (заканчивающегося 20.09.2021) ожидается, что он вырастет еще на 1,8 триллиона $.

Таким образом, благодаря предпринятым мерам, американская экономика избежала серьезного спада. Сейчас, когда экономика с ревом восстанавливается, на фоне высоких темпов вакцинации, низких процентных ставок, а также фискальных и монетарных стимулов, уровень фондового рынка стал выше, чем он был бы без вышеупомянутых катализаторов. Это, отчасти, является причиной такой высокой переоценки сегодня.

По мере ускорения экономики процентные ставки должны расти, и в какой-то момент инвесторы из акций переведут часть своих денег в облигации, поскольку доходность облигаций будет выше, чем дивиденды по акциям.

К тому же, наполнение инвестиционного портфеля облигациями делает менее рискованным участие в обороте ценных бумаг на фондовом рынке. В то же время, акции также должны продолжать рост, несмотря на возможные коррекции.

Аналитикам не позавидуешь

Более дешевый и меньший долг, здоровая прибыль и вирусный рост бизнеса. Но не все иначе в 2020 году.

Прогнозирование перспектив для компаний, когда традиционные модели оценки не всегда применимы, было огромной проблемой во время кризиса дот-комов и остается таковой сегодня. Во всяком случае, способность установить цену на нематериальные активы, такие как исследовательское мастерство, стало важнее, поскольку фирмы тратят все большие суммы на инвестиции в те вещи, которые трудно измерить количественно.

«Все эти интересные новые компании… как вы их оцените?» говорит Байер. Она вспоминает, как получала письма ненависти за то, что не проявляла достаточного энтузиазма по поводу акций пузыря, а затем на нее подали в суд за ее завышенные прогнозы, когда все рухнуло.

«Я не завидую аналитикам со стороны продавцов», – говорит она.

Даже Джейкоб, который в настоящее время курирует инвестиции на сумму около 100 миллионов долларов, обеспокоен тем, что многие технологические компании с большой капитализацией исчерпали себя. Он переместил большую часть своего фонда в сторону компаний с малой и средней капитализацией.

В последние годы произошли более умеренные колебания, что многие сочли бы хорошим знаком. Но Джейкоб не может не чувствовать, что его работа стала гораздо более скучной.

«Меня, как инвестора публичной компании в сегодняшних условиях, это немного расстраивает», – сказал он. «Вы не собираетесь повторять то, что произошло в конце 1990-х, это было, по сути, рассветом Интернета».

Forex.blog

Не продавать потому что растёт! И не покупать! Потому что раз растёт, значит упадёт сейчас
Комментарии: 28Публикации: 353Регистрация: 27-02-2019

Есть ли пузырь на IT-рынке сейчас?

Ситуация с переоцененными акциями IT-сектора в 2021 году поразительно напоминает эпоху доткомов:

• рынки опять охвачены эйфорией, и инвесторы покупают буквально всё подряд;
• есть вера в «новую экономику» и прорывные технологии: электромобили, космос, зеленая энергетика, полупроводники, 5G, искусственный интеллект и прочее;
• акции откровенно перегреты (самые «горячие» торгуются с P/E свыше 500, т.е. срок окупаемости таких акций составляет 500 лет, а средний P/E по отрасли превышает 50);
• на рынке присутствует большое количество компаний-зомби без реальной прибыли и существующих только на деньги инвесторов (или опирающихся на государственную поддержку);
• растет количество убыточных IPO (яркие примеры – Uber, Lyft, Virgin Galactic, Ozon, SurveyMonkey, Solid Biosciences и многие другие) – доля убыточных IPO выросла до 83% (накануне кризиса доткомов доля составляла 81%);
• индикатор Баффетта (отношение капитализации фондового рынка США к ВПП) превысил показатель в 140% (до этого значение в 140% наблюдалось незадолго перед кризисом доткомов);
• показатель CAPE (шиллеровское P/E) также превысил значение 2000-го года.

Таким образом, с одной стороны, ситуация с IT-компаниями в 2021 году очень похожа на ситуацию с доткомами в 2000 году. С другой стороны, есть и ключевые отличия:

• развитие технологий шагнуло далеко вперед, как и бизнес-технологий – большинство IT-компаний сейчас ведут реальную деятельность и зарабатывают огромные средства (например, та же Apple, чья прибыль больше бюджета некоторых стран);
• IT-компании полагаются на уже внедренные технологии и инфраструктуру, т.е. являются не пустышками, а реально работающими бизнесами;
• у IT-компаний сравнительно небольшие долги и крупные запасы наличности, позволяющие не только инвестировать в развитие, но и поддерживать компанию в случае финансовых затруднений;
• некоторые компании-единороги убыточные не потому, что «сжигают» деньги на маркетинг, а поскольку расходуют их на разработки и исследования (R&D) – например, Uber инвестирует в развитие беспилотных такси, Tesla – в инфраструктуру для электрокаров, а многочисленные биотехи – в исследования новых лекарств, робототехнику и искусственный интеллект (если убрать R&D, то компании станут прибыльными, но тут же отстанут в конкурентной борьбе).

Компания Tesla

К тому же инвесторы стали более разумными. Они покупают акции, опираясь не только на красивые графики и презентации, обещания менеджмента и рекламу, но оценивая перспективы компании и пытаясь понять ее будущую жизнеспособность. Конечно, некоторые акции растут вопреки всякому здравому смыслу, но это – единичные истории.

К тому же сейчас мир больше готов к негативным последствиям кризиса, поэтому фондовый рынок время от времени «выпускает» пар, т.е. наиболее одиозно выросшие акции корректируются, чтобы не допустить надувания чрезмерного пузыря.

Поэтому повторение ситуации с кризисом доткомов в 2021 году маловероятно. Но коррекция на перегретом рынке вплоть до 50% вполне возможна. Конечно, «взрыва» на рынке не будет, но медвежий тренд на пару-тройку лет вполне может затянуться. Это нужно иметь в виду, вкладывая в «модные» хайповые акции.

Нерациональные расходы

Многие из новых компаний полученные деньги тратили бездумно. Опционы делали сотрудников и руководителей в день IPO миллионерами, а сами предприятия нередко расходовали средства на роскошные бизнес-объекты, поскольку доверие к «новой экономике» было чрезвычайно высоким. В 1999 г. в США было проведено 457 первичных размещений, большинство из которых организовали Интернет- и технологические компании. Из них 117 удалось удвоить свою стоимость в течение первого дня торгов.

Коммуникационные компании, такие как операторы мобильной сети и интернет-провайдеры, начали вкладывать значительные средства в сетевую инфраструктуру, поскольку они хотели иметь возможность расти вместе с потребностями новой экономики. Чтобы иметь возможность инвестировать в новые сетевые технологии и приобретать лицензии на беспроводную сеть, требовались огромные кредиты, что также внесло свой вклад в приближение кризиса доткомов.

Фаза подъема

Бум был вызван ожиданиями высоких прибылей и спекуляциями по поводу роста цен на акции, которые были вызваны новыми технологическими разработками. Появление Интернета и мобильных телефонов, а также развитие карманных компьютеров вызвали оптимизм в области цифровых технологий. В результате, начиная с 1995 г., появилось большое количество новых компаний (« стартапов ») и, из-за большого интереса инвесторов, все больше и больше IPO. Многие инвесторы надеялись, что компании, работающие на этих рынках, являются «компаниями будущего», и хотели участвовать в предполагаемой будущей прибыли путем покупки акций или заработать деньги на перепродаже акций из-за роста цен. Кроме того, размещение Deutsche Telekom на фондовом рынке , сопровождавшееся масштабными рекламными мероприятиями, привело к резкому росту популярности объекта инвестирования , особенно в Германии . С середины 1999 года оценка многих компаний на фондовом рынке увеличилась в несколько раз в течение нескольких месяцев из-за значительного увеличения спроса со стороны новых инвесторов, которые ранее не проявляли активности на фондовом рынке.

Этот эффект был усилен сильным стремлением к расширению со стороны многих компаний; ликвидность, полученная в результате IPO, была инвестирована в покупку других листинговых компаний. Других инвесторов привлекало часто двузначное процентное повышение цен, которое они считали частично преувеличенным, но от которого они — часто как дневные трейдеры  — все еще хотели извлечь выгоду. Инвестиционные фонды также укрепили спекулятивный пузырь, предлагая своим клиентам еще более высокую прибыль. Было создано большое количество фондов Neuer Markt, Интернета, телекоммуникаций и технологий, и продажи были очень хорошими.

Прежде всего, инвесторы преувеличивали ожидания прибыли, но игнорировали фундаментальные оценки компаний, а также годовые финансовые отчеты . Высокий уровень сжигания денежных средств даже рассматривался как положительная характеристика компании. СМИ продолжали разжигать эйфорию, особенно в связи с проблемами Neuer Markt. В частности, в Германии, где акция была сделана «национальной» лишь несколькими годами ранее с запуском Deutsche Telekom , многие неопытные инвесторы были привлечены к рискованным инвестициям.

Немецкие фондовые индексы достигли пика 7 марта 2000 года. DAX вырос до 8136,16 пункта в течение дня и закрылся на уровне 8 064,97 пункта. Цена закрытия была единственной на этом этапе выше 8000 пунктов. Спекуляции с новыми вопросами , которые переросли в своем род популярного вида спорта в течение этого периода , также достигли беспрецедентного уровня: 13 марта 2000 года, например, в день Infineon IPO, поэтому многие Infineon акция были проданы , что торговые системы на Франкфуртской фондовой бирже и , таким образом , в то же время прекратилась обработка заказов некоторых банков. Интернет- провайдер YLine , который считается ключевым игроком на новом экономическом пузыре в Австрии, в марте 2000 года достиг своего пика в 278 евро по индексу EASDAQ . Компания, акции которой Lehman Brothers установили целевую цену в 400 евро в июне того же года , в июле 2000 г. возникла чрезмерная задолженность, которую компания отложила за счет поступлений от выпуска акций.

Другие

Пузырь доткомов был сатирически подготовлен в начале 2000 года, среди прочего, эпизодом «Börsenfieber» радиосериала NDR « Stenkelfeld ». Здесь были представлены IPO абсурдных онлайн-предложений, например, домен www был создан для раздачи непредвиденных доходов , но затем «продан за 350 миллионов долларов известной американской компьютерной компании» . apple -umsonst.de , которые достигли астрономических сумм за свой первый выпуск. Это высмеивает «оптимизм на фондовых рынках и готовность мелких инвесторов смело вкладывать средства во все, что имеет отношение к технологиям, биотехнологиям, СМИ или даже .com».

Размер имеет значение

Рынок 2020 года совсем другой, чем он был два десятилетия назад.

Количество внутренних акций США сократилось почти вдвое с пикового значения 1998 года до примерно 3700 на сегодняшний день, причем большая часть этого сокращения вызвана исчезновением компаний с небольшой рыночной капитализацией. За девять лет до 1998 года было проведено 3614 первичных публичных размещений акций по сравнению с 2093 за тот же период до 2019 года.

Меньше новичковКоличество дебютов на бирже намного ниже эпохи доткомовIPO технологических компаний/Другие IPO

На пике пузыря интернет-компаний средний возраст компании, которая становится публичной, составлял пять лет. Согласно данным, собранным Джеем Риттером из Университета Флориды, это вдвое больше, чем за последнее десятилетие.

Это говорит о том, что молодые технологические компании, распавшиеся в эпоху интернет-компаний, теперь дольше остаются частными, а те, которые становятся публичными, обычно более зрелые.

«Венчурный капитал мог оставаться внутри компании дольше, им не надо было делиться в момент самого резкого роста», – сказала Лиз Байер, которая сегодня консультирует технологические компании по вопросам IPO, а ранее, во время бума интернет-компаний, анализировала их в Credit Suisse First Boston. «Означает ли это, что компании стали стабильнее? В общем, да».

По мере того как современные аналоги интернет-компаний научились оставаться частными, рост акций на рынке стал выглядеть совсем иначе. Индекс роста Russell 3000 в настоящее время имеет отношение чистого долга к прибыли чуть выше 1. В конце 1999 года он составлял около 2,3.

А тогда долги были большим бременем. Примерно в то время, когда фирмы начали поспешно исключать «.сom» из своих названий, Федеральная резервная система повышала ставки. Теперь расходы по займам почти равны нулю и, скорее всего, останутся там на некоторое время.

Дешевые деньги обычно благоприятствуют акциям технологических компаний, поскольку они заставляют инвесторов искать прибыль в погоне за долгосрочным ростом.

Повторится ли сегодня кризис доткомов

Рост капитализации компаний IT-индустрии ускорился с 2016 года, что дало повод аналитикам заговорить о новом пузыре доткомов. Что-то похожее на его «сдувание» произошло в конце 2018-го. Тогда пятёрка гигантов FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) просела ниже остального рынка и внесла наибольший «вклад» в обвал индексов. Однако рынок оказался достаточно сильным и к весне 2019 восстановил свои позиции.

Попробуем перечислить признаки, по которым можно судить о вероятном сдувании сегодняшнего пузыря на рынке интернет-компаний.

1. Всеобщая эйфория от успехов IT, биотехнологии, искусственного интеллекта. При этом количество «горячих» денег на рынке на порядок больше того, что было в конце 90-х.
2. Акции больших технологических компаний нередко растут за счет масштабных байбэков (обратного выкупа бумаг).
3. Увеличивается число так называемых компаний-зомби, которые могут существовать только на растущем рынке и при наличии на нём дешёвых денег.
4. Так называемый индикатор Баффета – отношение капитализации 5000 американских компаний к ВВП США – впервые со времён доткомов подошел к уровню 140%.
5. Количество убыточных IPO растёт год от года, но мы видим всё новые и новые заявки от модных технологических брендов. Самые свежие примеры – Uber и Lyft. До 80% размещений последних двух лет привели к потере денег инвесторами. Количество неудачных IPO уже превысило показатели 2000-го.

Всё ли так безнадёжно, или что-то на рынке изменилось со времен доткомов? Я бы сформулировал эти преобразования так.

1. Новые технологии меняют не только жизнь людей, но и бизнес-модели. Они создают новые условия существования фондового рынка, которых не было раньше. Возможно, мы не вправе судить о современных реалиях мерками, применимыми к ситуации 20-летней давности.
2. Между крахом доткомов и сегодняшним днём произошло очень поучительное событие – кризис 2008 года. Бизнес, инвесторы и регуляторы получили весьма ценный урок, благодаря чему финансовая система стала более рациональной и устойчивой.
3. Люди научились отделять реальность от рекламы. Сегодня уже невозможно разогнать стоимость ценной бумаги только под воздействием громкого пиара. Пример – акции Tesla, теряющие в стоимости, несмотря на впечатляющую компанию по продвижению имиджа и личное обаяние Илона Маска.
4. Многие современные «единороги» убыточны не потому, что они вкладывают деньги в маркетинг или бездумно их прожигают. Основные инвестиции идут в исследования (R&D). Те же Uber и Tesla уже сейчас могли стать прибыльными, если бы не тратили миллиарды долларов в перспективные проекты, связанные с искусственным интеллектом, космосом и беспилотными автомобилями.
5. У сегодняшних технологических стартапов гораздо больше шансов на выживание. У них есть подготовленный и готовый купить их товар или услугу потребитель. На рубеже 1990-х и 2000-х такого спроса еще не сформировалось.

Причины краха «доткомов»

1. Использование неэкономических показателей для оценки деятельности

Очень многие биржевые аналитики оценивали компании, продававшие свои акции на бирже, основываясь на показателях, не имевших ничего общего с принятыми для оценки прибыльности. Например, популярна была оценка перспективности стартапов, исходя из той теории, что ценность и полезность интернета экспоненциально растет в зависимости от количества участвующих в работе сети компьютеров. Это означало, что ценность компании оценивалась по количеству потенциально возможных пользователей интернет-ресурса, который она разрабатывала. Несмотря на частичную справедливость такого подхода, он совершенно не соответствует экономическим принципам оценки бизнеса и не может быть индикатором его способности использовать интернет для генерирования прибыли. Акции популярных компаний могли быть неплохим объектом краткосрочного инвестирования, но не имели прочного экономического фундамента для того, чтобы стать надежным долгосрочным активом.

2. Завышенная оценка активов

Кроме использования неадекватных показателей для экономического анализа, биржевые аналитики очень часто использовали для анализа слишком завышенные мультипликаторы (коэффициенты, применяемые в различных биржевых моделях для расчета прибыльности актива). Несмотря на скепсис со стороны более консервативных инвесторов, оптимистичный настрой большинства финансистов продолжал толкать цены вверх.

Уже после краха аналитики крупнейшего американского банка HSBC проанализировала соотношение прибыльности и доходности большинства возникших в конце 90-х интернет-компаний. Согласно их расчетам, все эти компании были переоценены в среднем на 40%. Для того чтобы стоить столько, сколько они стоили к моменту краха, им нужно было ежегодно в течение пяти лет увеличивать свои доходы на 80%, что было совершенно немыслимо. Даже Microsoft не мог увеличивать их больше чем на 50%.

Компании могли оцениваться в сотни миллионов долларов, но не давать прибыли. Даже те, кого впоследствии ждал успех, были сильно переоценены. Понять, за кем будущее, было очень сложно, поэтому все, кто вкладывался в интернет в то время, сильно рисковали. Показательным является пример Yahoo! Inc., которая в 1997 объявила о рекордной капитализации в $1 млрд, однако в реальности ее убытки только в 1998 составили несколько десятков миллионов.

3. Игнорирование комплексного подхода для оценки перспективности активов

Комплексный подход к анализу потенциального объекта инвестирования предполагает внимательное изучение таких показателей, как объем долговых обязательств, норма прибыли, размер дивидендов, прогнозы продаж. Они могут сказать о возможном риске вложений гораздо больше, чем красочные описания идей, которые стремятся воплотить владельцы. Волна эйфории, захлестнувшая фондовый рынок, привлекла огромное число инвесторов-новичков, не имевших представления ни о том, как работает бизнес, ни о правилах торговли акциями. Вместо хладнокровного анализа соотношения прибыль/затраты и бизнес-планов они спорили о перспективности тех или иных, часто совершенно нереалистичных идей, которые декларировали тоже новички.

4. Игнорирование связи акций дотком-компаний с колебаниями фондового рынка

Считается, что связь между колебаниями индекса фондового рынка и курсом акций отдельной компании свидетельствует о стабильности последней. Эта связь оценивается с помощью бета-коэффициента. Если его величина меньше единицы, это означает, что колебания фондового индекса незначительно влияют на курс акций. Если больше единицы, то биржевые колебания являются важным фактором, определяющим стоимость акций. Величина бета-коэффициента компаний, считающихся надежными, находится в пределах 0,3–0,5. У интернет-компаний она во многих случаях была близка к 2. Это означало, что при падении биржевого индекса потери инвесторов были очень большими.

What Is a Dotcom?

A dotcom, or dot-com, is a company that conducts business primarily through a website. A dotcom company embraces the Internet as the key component in its business.

Dotcoms get their name from the URL or domain name that customers enter to visit a website. The .com at the end of the URL stands for commercial. (URL is an acronym for uniform resource locator.)

A number of alternatives to .com are available, including .org, for nonprofits; .edu, for universities and other educational users, and .gov, for official government agencies.

More extensions are introduced from time to time, as the vast volume of .com sites makes it more difficult for a new company to identify an intelligible name. There is a status consciousness behind some choices: The extension .io, an abbreviation used by techies and gamers for «input/output,» has become the «cool new domain name,» according to Finextra Research. The extension .info may be adopted to imply that a source is credible.

Key Takeaways

• A dotcom, or dot-com, is a company with a business model that is dependent on the operation of a website.
• Dotcoms get their name from the .com at the end of their website URLs.
• The term is now used primarily to describe a company that was created in the early days of the World Wide Web, the 1990s.

Что такое доткомы и почему они стали расти

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций

Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.

Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.

Подробнее

Нельзя сказать, что бум интернет-компаний возник на пустом месте. Рубеж 20 и 21 веков – время радикальных изменений в образе жизни человечества и, как следствие, способах зарабатывания прибыли. Случилась технологическая революция, из-за которой любая компания, бизнес которой был связан и интернетом, без проблем получала дешевое финансирование. По 50% в год прибавляла индустрия онлайн-торговли (e-commerce), биржевая торговля ценными бумагами через интернет, производство серверов и персональных компьютеров. Компании, у которых не было собственного сайта, стали восприниматься как анахронизм. Время доткомов создало Кремниевую долину (несколько небольших городков в Калифорнии, недалеко от Сан-Франциско), где в жесточайшей конкуренции сформировалась уникальная инновационная инфраструктура. Сегодня ВВП, производимый в этом небольшом районе, сопоставим с ВВП всей России.

В результате индекс NASDAQ во второй половине 1990-х получил рост на сотни процентов. Перед такими прибылями сложно устоять, и игроки рынка начали соревноваться в стремлении купить как можно больше перспективных активов. Новые стартапы возникали каждый день и тут же получали деньги вдохновлённых инвесторов.

Как .com-компании стали дот-бомбами

10 марта 2000 г. индекс технологических акций, торгуемых на Уолл-стрит, Nasdaq Composite достиг максимума в 5046,86 пункта, что вдвое превысило его значение годом ранее. На следующий день курсы акций начали падать, и пузырь доткомов лопнул. Одной из прямых причин этого стало завершение антимонопольного дела против компании Microsoft, которая в апреле 2000 г. была объявлена ​​монополией. Этого рынок ожидал, и за 10 дней после 10 марта индекс Nasdaq потерял 10%. На следующий день после обнародования официальных результатов расследования технологический индекс испытал большое внутридневное падение, но вернулся обратно. Однако это не стало признаком восстановления. Nasdaq начал свободное падение, когда инвесторы поняли, что многие убыточные новые компании действительно были такими. В течение года после того, как разразился кризис доткомов, большинство венчурных предприятий, поддерживавших Интернет-стартапы, потеряли все свои деньги и обанкротились, когда новое финансирование иссякло. Некоторые инвесторы начали называть некогда звездные , так как за очень короткое время им удалось уничтожить миллиарды долларов.

9 октября 2002 г. Nasdaq достиг минимума 1114,11 пунктов. Это была колоссальная потеря 78% индекса по сравнению с его пиком за 2,5 года до этого. Помимо множества технологических стартапов, многие коммуникационные компании также столкнулись с проблемами, поскольку им приходилось покрывать миллиардные кредиты, которые они взяли, чтобы инвестировать в сетевую инфраструктуру, окупаемость которой теперь внезапно откладывалась на значительно более далекое время, чем предполагалось.

Выводы

Я не торопился бы с подведением итогов насчёт пузыря по аналогии с доткомами, который вот-вот снова лопнет. Во всяком случае, говорят о нём уже не первый год, а рынок высоких технологий продолжает расти. Но и игнорировать сигналы о перегретом рынке тоже неправильно. История доткомов учит нас тому, что бросаться с головой в малознакомый актив – плохая стратегия. Меньше других на кризисе доткомов потеряли долгосрочные инвесторы, которые диверсифицировали свои портфели и не поддались настроениям толпы. Больше всех проиграли спекулянты, поставившие на извлечение максимальной прибыли с использованием кредитных средств.

Всем профита!

30.05.2019

Похожие записи:

Законен ли майнинг биткоина в россии и какими будут налоги на добычу криптовалюты? Eos/btc — eos биткоин 10 столпов австрийской экономической школы Как правильно настроить msi afterburner Albatron geforce 6800 Investing.com gas eth index (gas/eth)