Что такое коэффициент шарпа и что он показывает? формула расчёта и примеры

Простое объяснение коэффициента Шарпа

Не нужна паниковать! Это только на первый взгляд концепция кажется замысловатой, хотя на самом деле она очень проста.

С точки зрения практики коэффициент Шарпа определяет: насколько доходен ваш портфель. Подсчитать его можно с помощью формулы:

Rp-Rf.

Это измеряет, обычно ежегодную доходность портфеля и процентную ставку, которую вы можете получить, для этого нужно просто купить ценные бумаги казначейства США на три месяца.

Коэффициент Шарпа показывает всего две вещи. Приносит ли ваш портфель инвестиций больше денег, чем известная безрисковая процентная ставка. И вторая – он демонстрирует соотношение доходности к рискам. Или, проще говоря, торгуете ли вы на форекс разумно или постоянно рискуете.

Итак, с помощью такой формулы определяют может ли ваша торговая система принести прибыль или вам легче забыть про неё и купить векселя национального казначейства.

Допустим, что ваша стратегия смогла принести больше прибыли, чем процентная ставка по векселями. На этом этапе Шарп своим коэффициентом задает вам другой вопрос: можете ли вы сделать больше денег с помощью умения или просто потому, что ваши риски выше?

Для того, чтобы ответить на этот вопрос первую часть формулы (Rp-Rf) делят на стандартное отклонение σp.

Ещё один показатель, который позволяет оценить риски – это коэффициент нестабильности акции или Бета. Он содержит информацию о том, какой уровень неустойчивости содержит конкретная акция.

Он указывает разницу между доходностью портфеля или ПИФа и движением эталона, или набора ценных бумаг, необходимой стратегии инвестирования, например в индекс РТС.

Чтобы выбрать эталон существует другое правило коэффициент корреляции. Чем он ниже, тем менее точно Бета демонстрирует эффективность фонда. Чем коэффициент корреляции ниже и ближе к единице, тем бета правдивей.

На Бета, обычно, не обращают внимание, если коэффициент корреляции меньше 0,75. Чем сильнее доходность ПИФа колеблется от доходности эталона, чем более высокие риски по акциям, тем выше значение коэффициента Бета

Когда Бета больше единицы – это сигнал, что можно заработать денег больше эталона при росте последнего. С другой стороны такое значение бета означает, что при падении рынка и убыток будет значительно большое.

Недостаток данного коэффициента в том, что он связан с историческими данными. Прошлая волатильность и бета рассчитанная нужным способом могут оказаться импотентными на предсказаниях будущей волатильности и беты.

Сможет ли обычный инвестор посчитать Шарпа и Бета коэффициенты? Да это не сложно. Такое вычисление может сделать любой, кто обладает минимумом багажа знаний по математике.

Коэффициент Шарпа относителен. Он учитывает как доходность, так и риск портфеля. В числителе находится превышение доходности портфеля над ставкой без риска. Это связано с тем, что именно эта величина должна выступать в качестве премии за портфельный риск. В знаменателе расположен показатель риска. Этот показатель и называют коэффициентом Шарпа.

Может ли метод Шарпа помочь в подборе надежного ПИФа? Рассчитывайте среднегодовую доходность ПИФа, найдите среднеквадратичное отклонение, делите одно на другое и получаете коэффициент Шарпа. Аналогично рассчитав этот показатель для рядя ПИФов вы можете и х сравнить. Чем выше коэффициент, тем эффективнее выполняется управление портфелем ПИФа.

Например, пусть управляющие инвестициями, А и Б, за последние три года получили по 20%, но у А Шарп равен 1,07, а у Б – 0,79 тогда для одинаковой прибыли А рисковал значительно меньше чем Б. Коэффициент Шарпа демонстрирует, были ли доходы получены с помощью продуманных решений или с помощью риска.

Наш фондовый финансовый рынок долгое время рос, поэтому может сложиться мнение, что нужно подбирать портфель с высоким коэффициентом корреляции (Бета)?

Коэффициент находится в зависимости от динамики отдельной акции и рынка в целом. Если динамика акции отстает от динамики рынка, Коэффициент Бета уменьшается. Покупая акции в высоким коэффициентом Бета вы делаете ставку на историю движения цены акции, что совершенно не гарантирует успех.

Использование коэффициента Шарпа и Бета коэффициента нужны для правильной организации долгосрочных инвестиций. Это связано с тем, что эти показатели позволяют рассчитать риск и доходность в составленном портфеле. А без этого о стабильном доходном инвестировании говорить не возможно. Работа на финансовом рынке – это продуманная стратегия и немного удача.

Предыдущая
Индикаторы ФорексТиковые объемы на Форекс и индикатор тиковых объемов для MetaTrader 4
Следующая
Форекс для начинающихМониторинг торговых форекс счетов в режиме реального времени через myfxbook. Советник myfxbook

Достоинства и недостатки Коэффициента Шарпа

Плюсы:

1. Простота расчетов и применения.
2. Точная оценка соотношения риска и доходности.
3. Удобно применять для сравнения различных стратегий или выборе ПАММ-счета.
4. Универсальность применения. С его помощью можно оценивать стратегию управляющего ПАММ-счетом, выбор акций при формировании инвестиционного портфеля, анализ валютной пары при торговле на forex.

Минусы:

1. При высокой волатильности выбранного инструмента в любую сторону это расценивается как негативный момент, и показатель будет стремиться к 0.
2. Происходит оценка прошлых периодов. Гарантии получения таких же результатов в будущем нет.
3. Нельзя принимать решение, основываясь только на данных этого показателя.

История

В 1952 году Артур Д. Рой предложил максимизировать соотношение «(md) / σ», где m — ожидаемая валовая прибыль, d — некоторый «уровень бедствия» (также известный как минимально допустимая доходность или MAR), а σ — стандартное отклонение доходности. . Этот коэффициент представляет собой просто коэффициент Шарпа, только с использованием минимально допустимой доходности вместо безрисковой ставки в числителе и использования стандартного отклонения доходности вместо стандартного отклонения избыточной доходности в знаменателе. Коэффициент Роя также связан с коэффициентом Сортино , который также использует MAR в числителе, но использует другое стандартное отклонение (половинное / нижнее отклонение) в знаменателе.

В 1966 году Уильям Ф. Шарп разработал то, что сейчас известно как коэффициент Шарпа. Первоначально Шарп называл это соотношением «вознаграждение / вариативность», прежде чем более поздние ученые и финансовые операторы стали называть его соотношением Шарпа. Определение было:

Sзнак равноEр-ржvарр.{\ displaystyle S = {\ frac {E } {\ sqrt {\ mathrm {var} }}}.}

В редакции Шарпа от 1994 года признается, что за основу для сравнения должен лежать применимый эталон, который со временем меняется. После этой редакции определение выглядит следующим образом:

Sзнак равноEр-рбvарр-рб.{\ displaystyle S = {\ frac {E } {\ sqrt {\ mathrm {var} }}}.}

Обратите внимание: если R f — постоянная безрисковая доходность в течение всего периода,

vарр-ржзнак равноvарр.{\ displaystyle {\ sqrt {\ mathrm {var} }} = {\ sqrt {\ mathrm {var} }}.}

В последнее время (исходный) коэффициент Шарпа часто подвергается сомнению в отношении его пригодности в качестве показателя эффективности фонда в периоды оценки падающих рынков.

Как использовать коэффициент Шарпа при инвестициях

Для того, чтобы рассчитать коэффициент Шарпа можно воспользоваться простым методом — на листе бумаги с калькулятором или же с помощью формулы, введенный в файл в excel, которая будет работать каждый раз при вводе данных. Для того, чтобы получить итоговое значение необходимо:

• с дохода за фиксированный период вычесть безрисковый доход;
• это значение разделить на стандартное отклонение.

К примеру, на Форекс-рынке показатель отклонения равен средней волатильности валютной пары, что актуально, равным счетом, когда и работаете в криптосфере.

Показатели коэффициента Шарпа и как с ними работать

Алгоритм расчета

Для того, чтобы проводить расчет, и не поддаваться влиянию индекса страха, который регулярно затрагивает многих участников рынка, нужно иметь доступ к показателю доходу. Если работаете с своим портфелем, то выбрав, например, прибыль за определенный период, полученную от трейдинга акциями или бинарными опционами, посчитаете актуальное суммарное значение. Безрисковая прибыль — это то значение, которое вы в любом случае вернете за тот же период. Показательно для иллюстрации в этом сегменте срабатывает банковский депозит — какая сумма в любом случае будет покрыта Фондом гарантирования и возвращена вам даже в том случае, если у банка отзовут лицензию.

Расчет доходности безрискового актива

Детально рассмотрю этот параметр в расчете формулы экономиста Шарпа, поскольку во многом его либо сложно рассчитать, либо вовсе нельзя получить значение. К примеру, для акции, на первый взгляд, может показаться, что эта цена, за которую вы купили ценную бумагу, но по сути, это не так, ведь во время изменений на рынке, стартовая стоимость может быть снижена. например, на фоне негативной информационной кампании, направленной в сторону той или иной компании. Если работаете с облигациями федерального займа, то эта сумма, которая в любом случае будет возвращена государством во время даты погашения ценной бумаги.

В случае трейдинга альткоинами, такой условный показатель сложно определить, поэтому можно использовать минимальное значение по каждой монете за весь период, когда она уже листингована на биржи.

Оценка инвестиционного фонда

На примере покажу, как наперед просчитать соотношение прибыли и рисков для портфеля, чтобы не потерять, а лишь приумножить, когда вкладываете в инвестиционный фонд, скажем, в ПИФ.

1. На сайте ПИФа находим условия тарифов: какая прибыль обещается и за какой период.
2. Затем смотрим, какая сумма в любом случае возвращается за то же время.
3. Стандартное отклонение рассчитаем, как волатильность суммы вклада, фактически, это можно приравнять к инфляции: насколько подешевеют вложенные вами 100 долларов (сумма любая) за срок работы вклада.

Теперь детально к цифрам: представим, нам обещают 6% за 1 год. Стартовый взнос 100 долларов, значит, за год получаем 6 долларов прибыли. Вывести вклад раньше окончания срока работы нельзя и сумм покрытия не предусмотрено, значит безрисковый доход — 0. Средняя инфляция за год в долларовом эквиваленте составляет 4,25%, и теперь 6 делим на 4,25%, получаем 1,4. В таблице выше смотрим значение, и видим, что такому инвестиционному фонду можно и нужно доверять. Аналогично несложно рассчитать показатель для каждой ценной бумаги что обращается на бирже NYSE или другой площадке.

Стандартное отклонение

Эта часть формулы до сих пор вызывает довольно много вопросов, поскольку показатель весьма динамический и очень часто то растет, то наоборот снижается. При этом есть еще вариант расширенной формулы, которая хорошо срабатывает в период инвестирования в разные инструменты. К примеру, у вас есть общий пакет, в который входят облигации, и он работает год. За I-ый квартал показатель достиг отметки 3%, а весь пакет показал прибыль 4%, значит за этот период стандартное отклонение дохода именно по этому инструменту составило 1% (от общих 4% отняли 3%). Чтобы получить значение за год нужно все данные по кварталам просуммировать.

Коэффициент Шарпа — что это такое?

Коэффициент Шарпа – показатель, который высчитывается как средний доход к среднему риску, то есть отклонению величины инвестиционного портфеля. Простыми словами, здесь с помощью простой математики проводится оценка того, насколько рискованно вложение. В качестве единицы для сравнения берётся какое-либо направление, которое условно можно назвать безрисковым.

Как пример можно взять банковский депозит или же государственную облигацию. Риск потерять деньги практически нулевой, а доход можно считать минимальным. Сама формула коэффициента Шарпа выглядит так:

Здесь у нас:

• R – доходность нашей инвестиции или портфеля;
• Rf – та самая безрисковая доходность, например, депозитная ставка;
• Е – премия за риск, то есть матожидание отклонения от минимальной доходности;
• б – стандартное отклонение портфеля от минимального.

В итоге имеем на первый взгляд сложный подход, но на самом деле всё довольно просто. Расчёт коэффициента Шарпа удобно делать в Excel, если мы работаем с портфелем. Редко кто собирает несколько однотипных активов, обычно инвесторы стремятся разделить свой капитал между разными группами. Можно, конечно, составить портфель из одних только криптовалют, но коэффициент Шарпа в этом случае будет красноречиво показывать, что это крайне рискованный вариант. И на практике так оно и есть, ведь все мы видели движения по 15-20% в день даже в биткоине, самой ликвидной крипте.

Понимание коэффициента Шарпа и коэффициента Сортино

Об эффективности инвестиций или портфеля не следует судить только по общей доходности. Поскольку инвестиции с более высоким риском обычно приносят более высокую доходность, доход с поправкой на риск – лучший способ оценки портфеля. Простая доходность игнорирует риск, который берет на себя фонд для получения прибыли. Финансовые коэффициенты – это инструмент для оценки доходности инвестиционного портфеля с поправкой на риск и его результатов.

Расчет коэффициента Шарпа

Коэффициент Шарпа также называется отношением вознаграждения к вариативности и является наиболее распространенной метрикой управления портфелем. Он рассчитывается путем вычитания нормы прибыли на инвестицию, считающуюся безрисковой, такой как казначейский вексель США, из ожидаемой или фактической прибыли на портфель инвестиций в акции или отдельную акцию, а затем деление этого числа на стандартное отклонение акции или портфель. Отрицательный коэффициент Шарпа указывает на то, что инвестор будет иметь лучшую норму прибыли с поправкой на риск при использовании безрисковых инвестиций. Коэффициент Шарпа, равный единице или выше, обычно считается хорошей доходностью с поправкой на риск.

Расчет коэффициента Сортино

Коэф изменение коэффициента Шарпа измеряет производительность инвестиционных относительно нисходящего отклонения. В отличие от Шарпа, коэффициент Сортино не учитывает общую волатильность инвестиций. Этот коэффициент может быть эффективно применен к розничным инвестициям, потому что существует больше опасений по поводу риска снижения. Отношение учитывает только обратную сторону или отрицательную волатильность, а не общую волатильность, используемую при расчете коэффициента Шарпа. Теория, лежащая в основе вариации Сортино, заключается в том, что повышательная волатильность является плюсом для инвестиций и, следовательно, не должна включаться в расчет риска. Таким образом, коэффициент Сортино исключает из уравнения волатильность роста и использует в своих расчетах только стандартное отклонение в сторону понижения вместо общего стандартного отклонения, которое используется при вычислении коэффициента Шарпа.

Аналитики обычно предпочитают использовать коэффициент Шарпа для оценки инвестиционных портфелей с низкой волатильностью и вариацию Сортино для оценки портфелей с высокой волатильностью.

#Р

Что такое и где используется

Редко, когда инвестор вкладывает деньги в какой-то один актив. Если он прошел хотя бы один качественный курс или прочитал одну книгу по инвестициям, то точно знает принцип разумного инвестирования – диверсифицировать свои вложения. Но тут возникает проблема, какие именно инструменты включить в портфель, не получится ли так, что риск будет слишком велик, а доходность низкая.

Полная информация об актуальных стратегиях, которые уже принесли миллионы пассивного дохода инвесторам

Скачать книгу

Появился в 1966 г. с подачи У. Шарпа в развитие портфельной теории Г. Марковица – нобелевского лауреата и человека, который предложил инвестиционному миру идею распределения активов для достижения оптимального соотношения доходности и риска.

Так как показатель имеет отношение к портфельной теории, то рассчитывать его для каждого актива (например, акции конкретной компании) не имеет смысла. Чаще применяют для оценки инвестпортфеля, состоящего из нескольких инструментов, а также для сравнения между собой двух и более стратегий.

Инвесторы рассчитывают коэффициент Шарпа для оценки собственной стратегии инвестирования, стратегии доверительного управления, работы ПИФов и ETF. Но ориентироваться только на этот показатель нельзя. Он постоянно меняется с течением времени и невозможно предсказать, что с ним будет в будущем. Фундаментальный анализ компаний, которые вы хотите добавить в свой инвестпортфель, никто не отменял.

Сильные и слабые стороны

Отрицательный коэффициент Шарпа означает, что портфель не оправдал ожиданий. При прочих равных условиях инвестор хочет увеличить положительный коэффициент Шарпа за счет увеличения доходности и уменьшения волатильности. Однако отрицательный коэффициент Шарпа можно приблизить к нулю либо за счет увеличения доходности (хорошо), либо за счет увеличения волатильности (плохо). Таким образом, для отрицательной доходности коэффициент Шарпа не является особенно полезным инструментом анализа.

Основное преимущество коэффициента Шарпа состоит в том, что его можно напрямую вычислить из любой наблюдаемой серии доходностей без необходимости в дополнительной информации об источнике прибыльности. Другие соотношения, такие как коэффициент смещения , недавно были введены в литературу для рассмотрения случаев, когда наблюдаемая волатильность может быть особенно плохим показателем риска, присущего временным рядам наблюдаемой доходности.

В то время как коэффициент Трейнора работает только с систематическим риском портфеля, коэффициент Шарпа учитывает как систематические, так и идиосинкразические риски .

Поскольку это безразмерный коэффициент, непрофессионалам трудно интерпретировать коэффициенты Шарпа для различных инвестиций. Например, насколько лучше инвестиции с коэффициентом Шарпа 0,5, чем инвестиции с коэффициентом Шарпа -0,2? Этот недостаток был хорошо устранен путем разработки показателя эффективности с поправкой на риск Модильяни , который выражается в единицах процентной доходности — универсально понятной практически всем инвесторам. В некоторых случаях критерий Келли может использоваться для преобразования коэффициента Шарпа в норму прибыли. (Критерий Келли дает идеальный размер инвестиций, который с поправкой на период и ожидаемую норму прибыли на единицу дает норму прибыли.)

Точность оценок коэффициента Шарпа зависит от статистических свойств доходности, и эти свойства могут значительно варьироваться в зависимости от стратегии, портфеля и во времени.

Недостаток как критерий выбора фонда

Бейли и Лопес де Прадо (2012) показывают, что коэффициенты Шарпа имеют тенденцию быть завышенными в случае хедж-фондов с коротким послужным списком. Эти авторы предлагают вероятностную версию коэффициента Шарпа, которая учитывает асимметрию и толстые хвосты распределения доходности. Что касается отбора управляющих портфелем на основе их коэффициентов Шарпа, эти авторы предложили кривую безразличия с коэффициентом Шарпа. Эта кривая иллюстрирует тот факт, что эффективно нанимать управляющих портфелем с низким и даже отрицательным коэффициентом Шарпа, если их корреляция с другими портфельными менеджерами достаточно низкая.

определили, что лучшая стратегия для максимизации коэффициента Шарпа портфеля, когда и ценные бумаги, и опционные контракты на эти ценные бумаги доступны для инвестирования, — это портфель продажи одного товара вне денег. колл и продажа одного пут-опциона «вне денег». Этот портфель приносит немедленную положительную отдачу, имеет большую вероятность получения умеренно высокой прибыли и небольшую вероятность возникновения огромных убытков. заметил, что такой портфель не подходит для многих инвесторов, но спонсоры фондов, которые выбирают управляющих фондами в первую очередь на основе коэффициента Шарпа, будут стимулировать управляющих фондами принять такую ​​стратегию.

Что такое коэффициент Шарпа в трейдинге простыми словами

Коэффициент Шарпа – это показатель финансового рынка, позволяющий определить эффективность выбранной трейдером стратегии. Основные показатели, используемые этим инструментом – это доходность, стандартное отклонение доходности и безрисковая доходность, которые мы рассмотрим далее.

Коэффициент Уильяма Шарпа простыми словами – это показатель, дающий трейдеру возможность легко взвесить риски и потенциальную доходность и решить, нужно торговать по этой стратегии в будущем или нет.

Недостаток коэффициента Шарпа в том, что исходные данные для его анализа должны быть нормально распределены. Проще говоря, чтобы все значения в виде графика, были симметричны и не имели резких пиков или падений.

Рассмотрим основные компоненты, которые используются для расчета коэффициента Шарпа.

1. Доходность

Для расчета доходности может использоваться любой временной промежуток, но очевидно, что чем он больше, тем выше надежность расчетов. Хороший показатель для анализа – средний прирост за одну сделку.

2. Безрисковый доход

Этот термин только звучит страшно. На деле же это минимальный доход, который гарантирован трейдеру. Проще говоря, какую сумму можно заработать со 100%-й вероятностью. По сути это минимальный заработок, который надеется получить трейдер. Если сравнивать минимальную безрисковую доходность с реальной прибыльностью, можно с легкостью оценить потенциальную выгодность стратегии.

На практике полностью безрисковых инвестиций не существует, даже в самых консервативных финансовых инструментах. Но скажем, казначейские облигации США можно считать условно безрисковыми.

Для сравнения 3-месячные и 10-летние векселя и их процентная ставка:

На Форекс безрискового дохода не существует, в то время как для банковских вкладов он равен величине процентной ставки.

Надо сказать, что в МетаТрейдере коэффициент Шарпа определяется именно с нулевой ставкой безрискового дохода.

3. Стандартное отклонение

Главный признак, по которому оценивается риск по стратегии – дисперсия, то есть, то, насколько сильно разбросаны сделки по доходности

Делается это с помощью стандартного отклонения – очень важного статистического показателя

Предположим, средняя доходность составляет 50%. В какой ситуации риски будут меньше: если она высчитывается из сделок с доходностью в 0%, 0%, 0% и 100%, 100%,100% или если доходность 6 сделок распределяется так: 40%, 40%, 40% и 60%, 60%, 60%?

Конечно, во втором случае. Здесь сделки отклоняются от среднего значения лишь на 10%, а в первом случае – на 50%. Чем больше волатильность доходности, тем хуже для трейдера.

Коэффициент Шарпа — что это и что показывает? Формула

Доходность и инвестиционные риски обладают положительной корреляцией, то есть они сильно взаимосвязаны. На практике это означает, что измерять их по отдельности не совсем корректно, это по сути ничего не скажет о качестве конкретного инвестиционного инструмента. Именно поэтому существует специальные показатели вроде коэффициента Шарпа, который показывает эффективность инвестиционного актива как соотношение доходности (премии за риск) и рисков (стандартного отклонения).

Пожалуй, это один из самых популярных показателей, которым пользуются финансовые и инвестиционные аналитики. Формула расчёта коэффициента Шарпа довольно простая:

где:

• S(X) — коэффициент Шарпа.
• X — выбранный актив.
• R(X) — доходность инвестиционного актива.
• R_f— доходность безрискового актива, с которым сравнивается актив X.
• E(R(X) — R_f) — математическое ожидание.
• σ(X) — стандартное отклонение доходности актива X.

В числителе формулы выражение R(X) — R_f означает премию за риск — дополнительную доходность, которую получает инвестор, вкладывая деньги в рискованный, а не надежный безрисковый инвестиционный инструмент. Правда, на практике безрисковых активов не существует, поэтому в формуле приходится использовать наиболее приближенные к ним — казначейские облигации или долларовые депозиты в крупных банках.

При одинаковом временном периоде данных (по дням, неделям и т.д.) математическое ожидание превращается в среднее арифметическое, формула коэффициента Шарпа упрощается:

где:

• avgR (X) — среднеарифметическое значение доходности актива, для которого рассчитывается коэффициент;
• avgR_f — среднеарифметическое значение доходности безрискового актива.

Стандартное отклонение в знаменателе показывает волатильность (изменчивость) доходности инвестиционного актива. Это не совсем мера риска, так как учитываются колебания в обе стороны. Тем не менее, инвесторам намного комфортнее инвестировать в актив, который потихоньку растёт по 1-2% за период, чем в тот, который может с одинаковым шансом принести как +10%, так и -10%.

Сам по себе коэффициент Шарпа не показывает конкретной характеристики инвестиционного актива, так как соотношение доходность/СО — величина безразмерная. Исключение, когда он близок к нулю или отрицательный — это означает, что выбранный актив вообще не стоит рассматривать, он ничем не лучше безрискового варианта.

Удобнее всего использовать коэффициент Шарпа при сравнении двух или больше активов между собой — чем больше коэффициент, тем более эффективным в плане получения прибыли будет актив. При этом его доходность может быть ниже, чем у остальных — но она будет расти намного стабильнее.

Коэффициента Шарпа лучше всего работает на данных, которые нормально распределены. Поэтому он может давать слишком оптимистичные результаты на коротких временных промежутках и для активов, у которых наблюдается не-«нормальная» волатильность доходности — например у банковских депозитов она практически отсутствует, ставка меняется редко.

Что говорит нам коэффициент Шарпа?

Через общую формулу и ее отдельные составляющие мы также понимаем, что коэффициент Шарпа дает нам количественную оценку эффективности инвестиционного выбора по отношению к риску, принимаемому при владении активом.

Как только коэффициент Шарпа будет определен, потенциальные инвестиции могут быть классифицированы следующим образом:

Значение меньше 1 означает плохие инвестиции

• Более резкое соотношение 1 — 1,99 означает адекватные или хорошие инвестиции
• 2 — 2.99 — очень хорошая инвестиция
• Больше 3 считается отличным выбором инвестиций

Например, предположим, что мы анализируем два разных портфеля, которые составляют разные акции. После необходимых расчетов первый портфель определен для обеспечения доходности 14%.

Однако с такими высокими доходами обычно наблюдается высокая волатильность. В этом случае волатильность была определена как 9%.

Второй портфель также был оценен и потенциально может обеспечить доходность 8,5% с меньшей волатильностью 4%. Используя гипотетический Treasury Bill с безрисковой доходностью 3%, мы получаем следующие сравнения между двумя портфелями.

Все инвестиции направлены на максимизацию прибыли и в то же время на снижение риска. В этом случае желательно второе портфолио.

Кроме того, используя эти два примера, мы дополнительно понимаем экспоненциальную связь между волатильностью актива и коэффициентом Шарпа.

Чем ниже волатильность, тем выше коэффициент Шарпа. И наоборот, чем выше волатильность, тем ниже коэффициент Шарпа.

What the Sharpe Ratio Can Tell You

Subtracting the risk-free rate from the mean return allows an investor to better isolate the profits associated with risk-taking activities. The risk-free rate of return is the return of an investment with zero risks, meaning it’s the return investors could expect for taking no risk. The yield for a U.S. Treasury bond, for example, could be used as the risk-free rate.

Generally, the greater the value of the Sharpe ratio, the more attractive the risk-adjusted return.

The Sharpe ratio is one of the most widely used methods for calculating risk-adjusted return. Modern Portfolio Theory (MPT) states that adding assets to a diversified portfolio that has low correlations can decrease portfolio risk without sacrificing return.

Adding diversification should increase the Sharpe ratio compared to similar portfolios with a lower level of diversification. For this to be true, investors must also accept the assumption that risk is equal to volatility, which is not unreasonable but may be too narrow to be applied to all investments.

The Sharpe ratio can be used to evaluate a portfolio’s past performance (ex-post) where actual returns are used in the formula. Alternatively, an investor could use expected portfolio performance and the expected risk-free rate to calculate an estimated Sharpe ratio (ex-ante).

The Sharpe ratio can also help explain whether a portfolio’s excess returns are due to smart investment decisions or a result of too much risk. Although one portfolio or fund can enjoy higher returns than its peers, it is only a good investment if those higher returns do not come with an excess of additional risk.

The greater a portfolio’s Sharpe ratio, the better its risk-adjusted performance. If the analysis results in a negative Sharpe ratio, it either means the risk-free rate is greater than the portfolio’s return, or the portfolio’s return is expected to be negative. In either case, a negative Sharpe ratio does not convey any useful meaning.

Пример вычисления коэффициента Шарпа

Нередко данные по значению коэффициента Шарпа имеются в описании инвестиционного проекта. Если мы берём для сравнения несколько торговых роботов и оцениваем их с точки зрения баланса рисков и волатильности торгового счёта, то значения коэффициентов Шарпа в этом случае будут оптимальным решением.

Но такие показатели указываются далеко не всегда, особенно, если они могут выявить слабые места. Поэтому инвестору приходится самостоятельно проводить всю процедуру расчётов. Делается не очень сложно, рассмотрим на примере инвестиций в акции.

ШАГ №1: Получение изначальных данных по акции

Мы идём на сайт с котировками и выбираем интересующую нас бумагу, пусть это будет Фейсбук. Ищем возможность скачать данные по торгам в формате таблицы, обычно это файл с расширением CSV, в нём содержится информация о дате, открытии и закрытии цен. Открываем этот файл в офисной программе Excel (могут возникнуть сложности, но всё легко устраняется, практически все версии последних 15 лет без проблем поддерживают такой формат данных).

У нас получается таблица, которую далее мы будем анализировать. Нам нужны дополнительные столбцы, начинаем с доходности. Она высчитывается как просто разница цен текущего дня и вчерашнего, поделенная на вчерашний день. Простейшая операция, которую проводим для каждого дня – один раз ввели формулу, и далее просто растянули на весь столбец. Теперь у нас показатель последовательного изменения цен и выражен он в процентах, что и требуется для формулы коэффициента Шарпа.

ШАГ №2: Вычисление средней доходности за наш период

Тут простейшее среднее арифметическое, складываем всю полученную ранее доходность и делим на количество дней. Это то, сколько в день приносят акции Фейсбука. Но нужно с чем-то сравнить, в качестве примера возьмём банковский депозит со значением ставки 5%, это можно считать абсолютно безрисковым вложением. Эту ставку мы должны поделить на 365, то есть количество дней в году и выясним, сколько же приносит безрисковый инструмент. Тут, правда, стоит учитывать, что по акциям торги ведутся не 365 дней в году, а меньше, но период рассматриваем один и тот же.

ШАГ №3: Расчет стандартного отклонения

Это уже есть в Excel, поэтому просто используем формулу для столбца с нашими доходностями по каждому дню, посчитанным ранее. Получается значение 2,58.

ШАГ №4: Расчет коэффициента Шарпа

И последняя операция вычисления – собственно, сам коэффициент Шарпа. Для этого мы берём имеющуюся среднюю доходность по дням, вычитаем из неё безрисковую доходность и всё это делим на стандартное отклонение. Первая часть формулы показывает как раз нашу так называемую премию за риск, то есть сколько именно мы зарабатываем, если выбираем не гарантированный доход, а более рисковый.

В нашем случае коэффициент Шарпа получился 0,52. Это значение говорит о достаточно высокой привлекательности таких вложений. Но варианты могли быть разными:

• если бы коэффициент Шарпа оказался совсем небольшим, то имело бы смысл смотреть скорее на какие-то другие варианты.
• нулевой показатель дал бы нам полное отсутствие актуальности такого вложения;
• а отрицательные значения и вовсе свидетельствуют о неразумности таких вложений. 

То есть, получится, что вкладываться в депозиты выгоднее, чем в такие акции. Доходность будет как минимум ниже, но чаще всего это вообще окажутся убытки.

Кстати, это не редкость, иногда бывает так, что в какой-то период бумага проседает и получается не совсем адекватное значение. Например, если мы возьмём период с дивидендной отсечкой, то получим низкое значение коэффициента Шарпа. Поэтому рекомендуется рассматривать более крупный период, он даст больше полезной информации. Такой метод расчёта применим абсолютно везде, нам нужны лишь числовые данные и всё, дальше мы всё делаем самостоятельно. Но не всё так просто, дальше приводится пример того, как одни и те же данные могут иметь совершенно разную подоплёку.

Похожие записи:

Что такое двухфакторная аутентификация? Пополнение счёта paypal Что такое биржа workzilla и как на ней можно заработать новичку Курс рубля к cardano Rx 570 8gb Майнинг на пк (компьютере)