Для чего нужны кастодиальные и некастодиальные криптокошельки?

Кастодиальные сервисы и SEC

Одной из важнейших причин, по которым SEC в 2020 году отклоняла заявки на запуск контрактов биткоин-ETF, была претензия по поводу отсутствия возможности безопасного хранения криптовалют. Держать средства на блокчейне действительно слишком рискованно. «Горячие» кошельки не обеспечивают абсолютной гарантии от хакерских атак. Незаконный вывод крупных сумм может привести к непредсказуемым последствиям для всего рынка.

Горячий криптовалютный кошелек обеспечивает доступ к активам через специализированное программное обеспечение. Его преимуществом считается возможность быстрого доступа к средствам.

Решить проблему может «холодное» хранилище. Однако здесь тоже есть некоторые сложности. Для получения доступа необходимо вручную набрать некое сочетание символов. Но их утрата делает невозможным получение денежных средств. Только в 2020 году компании начали активно внедрять кастодиальные сервисы, которые построены на комбинировании различных методов доступа к кошелькам. Поэтому сейчас у SEC нет причин ссылаться на проблему хранения криптовалют как на существенное препятствие.

Кастодиальный сервисы для криптовалют

По мере развития криптовалютного пространства стал возникать вопрос о способах хранения активов, в частности криптовалютных. Появилось множество платформ и приложений, предлагающих хранение криптовалюты в кошельках.

Собственный кастодиальный сервис создают брокерские компании и большинство криптовалютных бирж. Принимая решение о размещении своих активов у третьего лица, инвестор должен знать возможности кастодиана, перечень оказываемых им услуг и степень контроля, которую получит последний над средствами клиента.

100% контроль над своей валютой инвестору предоставляют некастодиальные платформы кошельков, где пользователи сами владеют секретными ключами. Для этого программа кастодиана предлагает составить специальную фразу, которая должна состоять из 12-24 слов или предоставляет готовый файл ключа. Имея на руках ключи, можно полностью распоряжаться своими альткоинами или биткоинами.

Также кастодиальная компания осуществляет хранение криптовалют от лица владельца у третьих лиц. Это требует наличия криптографических разработок и соответствующей материально-технической базы.

Преимущества

Новые инвесторы на рынке криптовалют чаще всего начинают с использования кастодиальных кошельков. Например, Гонконгская платформа Bitfinex и биржа в США Coinbase сами предоставляют такие кошельки для участников.

Достоинства кошельков:

  1. Пользователю достаточно знать данные своей учетной записи, чтобы войти в платформу, и не нужно запоминать и беспокоиться о хранении закрытого ключа.
  2. Управление средствами осуществляется быстро, просто и легко. Не нужно изучать специфику кошельков, компьютеры без сети, чтобы иметь относительно высокий уровень безопасности.
  3. У многих структур предусмотрено страхование на случай потери криптовалюты.
  4. Кастодиальные услуги оказывают сервисы, которые специализируются на данном виде деятельности, имеют необходимое оборудование и программное обеспечение с защитой от злоумышленников.

При использовании кастодиана нужно знать, что при долгосрочном хранении услуги сервисов бывают нескольких типов:

  • осуществление от имени владельца продажи и покупки с защитой транзакций;
  • аппаратный или бумажный кошелек охраняется физически, подобно ячейке в банке;
  • местом хранения являются холодные кошельки самой компании;
  • возмещение убытков в случае потери активов.

Недостатки

Экосистема криптовалют является молодой, поэтому среди провайдеров услуг встречаются низкокачественные сервисы и мошенники. Законодательная база рынка цифровых валют еще недостаточно сформирована, поэтому основная ответственность за собственную безопасность лежит на пользователе.

Минусы кастодиана:

  1. Инвестор теряет возможность полностью контролировать свои активы.
  2. Компании готовы хранить лишь строго ограниченный список криптовалют.
  3. Иногда платформы не поддерживают хардфорки (изменения кода или алгоритма криптовалюты).
  4. При торговле цифровыми инструментами и выводе средств возможны задержки длительностью в несколько суток.
  5. Большинство надежных решений кастодиан имеют высокий порог входа, так как сделаны для инвесторов институционального типа. Для небольших частных пользователей затраты на хранения могут быть высоки.
  6. В России нет отдельного правового регулирования деятельности кастодианов. Работа компаний осуществляется в соответствии с общим законодательством по оказанию возмездных услуг. Деятельность саморегулирующих рынок криптовалют организаций пока находится на начальной стадии.

Что такое кастодиан и чем он отличается от депозитария?

Кастодиан (кастодиальный депозитарий) похож на депозитарий тем, что тоже хранит ценные бумаги. Только в депозитарии нет индивидуального подхода к клиенту. Все услуги стандартные и не меняются. Кастодиан же учитывает индивидуальные запросы каждого клиента, подбирая под него персональное обслуживание. Да и спектр услуг обычно намного шире, чем у депозитариев. Разнообразие услуг постоянно расширяется.

В последнее время кастодианы обслуживают не только частных инвесторов, но и организации. Например, мелких брокеров. Поэтому правильнее различать депозитарий от кастодиана по основным задачам.

Мнение эксперта
Дмитрий Дуняшев
Блогер, частный инвестор, руководитель проекта real-investment.net

Если говорить простыми словами, то к главной функции депозитария относят упрощение и ускорение операций, связанных с ценными бумагами, а также снижение рисков при их хранении. Задача кастодиана больше сводится к тому, чтобы следить за правильным проведением сделок.

С кастодианом обычно работают непрофессиональные участники рынка. То есть простые частные инвесторы. Хоть организация и может заниматься только депозитарными услугами, на практике такое встречается редко. Большая часть кастодианов — неспециализированные. Они совмещают свою деятельность с брокерской и дилерской.

Главными функциями кастодиана являются:

  • хранение и регистрация ценных бумаг;
  • помощь в осуществлении сделок;
  • выплата дивидендов и процентов;
  • сопровождение работы с инвестиционным портфелем;
  • отслеживание уплаты клиентами налогов;
  • осуществление других услуг, связанных с ценными бумагами.

Получается, что кастодиан выступает в роли посредника между владельцем ценных бумаг и эмитентом. Оказывать подобные услуги может юридическое лицо, у которого есть специальная лицензия.

При этом кастодиан должен соответствовать требованиям:

  1. Состоять в членстве СРО.
  2. Быть акционерным обществом или с ограниченной ответственностью.
  3. Внутренний контроль осуществляет специальная служба.
  4. Подготавливает документы, которые направлены на снижение рисков.
  5. Если совмещает разные виды деятельности, для депозитарной должны быть предусмотрены отдельные подразделения.

Стоит отметить, что пользоваться услугами кастодиана могут все инвесторы.

Что такео кастодиальные услуги простыми словами

Сервис, связанный с хранением ценных бумаг, раньше полностью относился к депозитариям. Инвесторы покупали бумаги государственных и частных эмитентов различных стран и компаний и нуждались в сохранности приобретенных активов, а также регистрации перехода прав собственности на них.

С развитием депозитариев расширялся спектр их полезных функций. К стандартному хранению акций и облигаций добавились:

  • проведение операций «репо», начисление процентов на остатки по счетам;
  • осуществление конверсионных операций, открытие и ведение денежных счетов (мультивалютных и валютных);
  • отчетность для клиентов (положение с портфелем ценных бумаг и его изменение);
  • оформление прав на льготы освобождения от уплаты налогов, консультирование, оптимизация налогообложения;
  • представительство и голосования на собрании акционеров по предоставленной клиентом доверенности;
  • действия в корпоративном поле — конвертация, консолидация, дробление;
  • учет и получение данных по ценным бумагам в форме процентов и дивидендов;
  • расчеты по ценным бумагам как «свободным от платежа», так и «против платежа»;
  • хранение, учет облигаций и акций;
  • кредитование ценными бумагами;
  • анализ денежных потоков;
  • доверительное управление портфелем;

Со временем росла информационная составляющая сервисов, так как инвесторы нуждались во всё больших объемах данных. Структуры, оказывающие такого рода помощь, вынуждены были создавать специальные подразделения и решать возникающие технические вопросы.

В банках и трастовых компаниях расширенную деятельность по хранению и обслуживанию ценных бумаг выделили в кастодиальные услуги и закрепили правилом 17f-5 закона об инвестиционных компаниях США.

Считается, что для инвестора, который выходит на незнакомый ему рынок, важным является найти надежного кастодиана, работающего на месте, владеющего всеми необходимыми данными и знающего специфику происходящих процессов.

Что такое депозитарий

Депозитарий понятие емкое. Если в общем, то это ЮЛ, участвующее в гражданско-правовых отношениях, в обязанности которого входит обеспечение хранения различных материальных ценностей с учетом перехода прав на таковые в результате сделок. Осуществление такой деятельности возможно только после получения лицензии.

Депозитарии имеют свои особенности и делятся на:

  • Расчетный (биржевой или обыкновенный);
  • Кастодиальный (специализированный и неспециализированный);
  • Центральный;
  • Банковскую ячейку.

Появление депозитариев ценных бумаг в России началось в 90-х годах ушедшего столетия. Причиной тому стал поспешный переход к рыночной экономике после развала СССР.


В 1995 году появился Национальный Депозитарный центр. В 1997-1998 гг. развернул активную деятельность частный депозитарий ОНЭКСИМ Банка. Развитие частной депозитарной деятельности с 1998 года на законодательном уровне было ограничено путем деления депозитариев на расчетные и кастодиальные. На становление современной системы сильное влияние оказали зарубежные кастодиальные депозитарии.

Сегодня деятельность депозитариев в стране регулируется законами:

  • N 414-ФЗ «О центральном депозитарии»;
  • N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Список кастодианов

Индустрия находится в начале своего развития. Но уже есть несколько значительных игроков. Среди них и сейфы, и биржи, и инвестфонды.

  • Kingdom Trust — первая площадка-кастодиан, которая не только хранит криптовалюты, но и страхует их.
  • Gemini — лицензированная биржа с кастодиальными услугами, поддерживает BTC, LTC, ETH, BCH, ZEC и имеет небольшую комиссию за эту услугу.
  • Bitcoin IRA — страхование активов,
  • LEDGER Vault — корпоративное решение для хранения криптовалют,
  • COINBASE Custody — сервис для крупных инвесторов,
  • BITGO Trust — регулируемый кастодиальный сервис для широкого круга клиентов. Компания работает с 2013 года и поддерживает сотню криптовлают. Для хранения используется холодное хранилище (автономный кошелек), многопользовательские учетные записи.
  • Fidelity Digital Assets — депозитарная служба для институциональных инвесторов,
  • Digital Asset Vaul — швейцарский банк Vontobel открывает возможность хранения криптоактивов,
  • Crypto Storage и Swissquote — еще один крупный швейцарский банк занимается криптовалютами,
  • Xapo — старейший биткоин-кошелек, который имеет физические хранилища в Швейцарии. Считается, что в нем хранится около 7% всех биткоинов в обороте.
  • DACC — кроме хранения криптовалют, он предлагает решения для хранения данных, которые включают круглосуточную поддержку клиентов, регулярные отчеты о состоянии активов, страхование и т. д.
  • Недавно IBM представили технологию аппаратного модуля безопасности HSM.
  • Bakkt тоже затрагивает проблему хранения криптовалют.
  • Goldman Sachs и JP Morgan также разрабатывают решения.

Все решения, как правило, имеют высокий порог входа. Они обслуживают институциональных инвесторов и лиц с большими счетами. Для частного инвестора услуги кастодианов будут нерациональной тратой — свой капитал можно обезопасить самостоятельно. Но со временем стоит ожидать, что услуги подобного плана появятся и для обычных людей.

Сообщение Кастодиальные услуги для криптовалют: кому они нужны и какие компании их предоставляют появились сначала на crypto.by.

Кастодиан в зарубежной практике и в связи с ETF

Термин «кастодиан» в России и за рубежом

В России термин «кастодиан» применяется к тому, кто осуществляет только учетные функции, такое определение вынес Центробанк РФ в своем докладе. При этом термин «депозитарий», со слов того же Центробанка, применяется к тому субъекту рынка, который одновременно осуществляет и функции учета активов, и хранения, и контроля за деятельностью компании, управляющей инвестиционным фондом.


Крупнейшие кастодиальные банки

В Европе разделения в терминологии не существует. Тот, кто хранит активы фонда и контролирует соответствие действий инвестиционной декларации, тот и называется кастодианом (custodian).

Обеспечение сохранности актива

Функция кастодиана не ограничивается принятием активов и обеспечением их целостности. Официальный термин для определения деятельности кастодиана – safekeeping – обеспечение сохранности активов. В чем разница? Центробанк пояснил, что, исполняя функцию сохранности финансовых инструментов, депозитарий обязан:

  • регистрировать активы на счетах, открытых фондам в системе учета;
  • хранить поступившие финансовые инструменты;
  • обеспечивать возможность идентифицировать хранимые инструменты;
  • отделять активы фонда от собственных.

При этом, в случае потерь, кастодиан понесет ответственность всем своим имуществом. Поэтому, сообщает ЦБ РФ, кастодиану необходима развитая инфраструктура и минимизация рисков потерь активов и прав на них в результате мошенничества, плохого управления или небрежности.

Как правило, кастодианы – это банки, но не каждый банк может претендовать на роль ответственного хранителя активов. Чтобы банку стать кастодианом, необходимо получить специальное разрешение от регулятора. В этой роли могут выступать ЦБ Ирландии и Бельгийское Управление Финансовых услуг и Рынков (FSMA).

Контроль СЧА в фондах

Центробанк определил, что депозитарий обязан контролировать корректность расчета стоимости чистых активов и инвестиционных акций фонда, а также соответствие выпуска, продажи и погашения этих акций правилам фонда и действующему законодательству.

Мнение эксперта

Дмитрий Дуняшев

Блогер, частный инвестор, руководитель проекта real-investment.net

Проще говоря, банк-кастодиан следит, чтобы акции выпускались в соответствии с количеством активов фонда, а дивиденды были получены в нужном объеме и учтены должным образом, в соответствии с действующими правилами и законодательством. В случае выявления малейшего нарушения, кастодиан незамедлительно сообщит об этом регулятору.

В России одним из провайдеров фондов ETF является компания Finex, её кастодианом и администратором фонда является крупнейший американский банк The Bank of New York Mellon.

Каковы риски потери денег, инвестированные в ETF?

Вероятность того, что деньги инвестированные в ETF будет вернуть нельзя, крайне мала. Мы опускаем момент, когда курс паев ETF может опускаться до нуля, если он агрессивно управляемый (с плечом и т.д.), в этом случае сработает рыночный риск и возвращать инвестору будет просто нечего. В остальном смысле, закрытие ETF — обычная международная практика. Дело в том, что создаёт фонд и следит за его работой, так называемый провайдер (или эмитент). Сами же акции фонда хранятся в депозитарии или кастодиане. Кастодиан — отдельная регулируемая государством организация, как было написано выше. Если провайдеру не выгодно держать фонд, он его в праве закрыть или, например, объединить с другим фондом.

Инвесторы при этом получат деньги назад, хотя часть вложенных средств могут потерять за счет снижения стоимости актива и комиссий. Если ETF фонд вдруг закрывают, то провайдер через кастодиана распродает активы. И пока все акции не будут погашены, фонд будет продолжать работать. Помимо этого, продать акции ETF можно организации, которая отвечает за их ликвидность (маркет-мейкер).

Мнение эксперта

Дмитрий Дуняшев

Блогер, частный инвестор, руководитель проекта real-investment.net

В феврале 2020 года один из провайдеров, работающих на российском рынке, Finex закрыл несколько ETF фондов, пользующихся низкой популярностью. Все прошло гладко, все инвесторы получили деньги назад.

Из всего этого можно сделать вывод, что покупать ETF достаточно надёжно.

Что такое кастодиальный сервисы для криптовалют

Кастодиальное решение — это сторонние поставщики услуг, которые обеспечивают безопасное хранение для криптовалют. По типу хранения цифровых валют можно выделить три разновидности:

  • самостоятельное хранение в холодном кошельке, когда приватный ключ находится у самого инвестора,
  • хранение на бирже и обменнике, где на горячем кошельке проводятся оперативные операции с криптовалютами без ввода приватных ключей,
  • хранение у третьих лиц — это услуги специализирующихся компаний. Они хранят криптовалюты от лица инвестора, это и есть кастодианы.

Такие кастодиальные услуги в настоящее время чаще всего используются профильными компаниями, хотя есть некоторые разработки среди криптографического хранения.

Выгода для инвестора в следующих вещах:

  • организация специализируется на хранении, поэтому более защищена и подготовлена,
  • чтобы защитить свои криптовалюты, не нужно разбираться с специальными кошельками, компьютерами без сети и прочим, для обеспечения высокого уровня безопасности,
  • в случае утраты криптовлают есть страхование.

Но стоит помнить, что и эта сфера не защищена от мошенников и низкокачественных провайдеров услуг. Нормативно-правовая база и правовой статус криптовалюты все еще находятся в разработке, поэтому за свой выбор отвечает только пользователь.

Другие недостатки:

  • ограниченный диапазон криптовалют и токенов, которые компании готовы хранить,
  • могут не поддерживать хардфорки,
  • задержки в несколько дней при выводе и торговле активами.

Кастодиальный сервис подходит для долгосрочного хранения, но даже в этой сфере есть несколько типов услуг:

  • место хранения — холодные кошельки от самой фирмы,
  • защита физического кошелька — хранилище, на подобие банковской ячейки, где под защитой находится бумажный или аппаратный кошелек,
  • защищенные транзакции — покупка и продажа монет от имени владельца,
  • страхование — возмещение убытков в случае кражи или потери криптовалюты.

Часто кастодиальные сервисы являются частью компаний с более широкими услугами по инвестированию. В большинстве своем они направлены на институциональных инвесторов, которым нужна высокая степень безопасности и потеря криптовалюты коснется множества клиентов.

Проекты с кастодиальным сервисом

За соответствующими услугами можно обратиться в удобную финансовую структуру.

Услуги хранения и учета бумаг оказывают такие площадки:

  1. JPMorgan, Goldman Sachs. Крупные банки разрабатывают оптимальные решения для фондового рынка, упрощающие процессы хранения и работы с активами.
  2. IBM. Основной сферой деятельности компании считается продвижение аппаратно-программных комплексов защиты информации об инвестиционных портфелях. Фирма не является классическим кастодианом.
  3. DACC. Площадка предназначена не только для страхования финансовых инструментов клиентов, но и предоставляет сведения об их состоянии. Здесь работают специалисты, оказывающие юридическую поддержку пользователям.
  4. Xapo. Площадка занимается размещением и учетом криптовалюты. Считается, что этот кастодиан хранит 7% присутствующих в обороте биткоинов.
  5. Crypto Storage и Swissquote. Сервис ведет деятельность на цифровом фондовом рынке. В хранилищах компании находится более 50 видов инвестиционных инструментов.
  6. Digital Asset Vaul. Швейцарский банк располагает средствами для размещения и защиты виртуальных активов. Посредник работает и с физическими инструментами – облигациями, акциями.
  7. BitGo Trust. Кастодиальная площадка предназначена для клиентов разного уровня, применяет многопользовательские учетные записи. Сервис поддерживает сотни видов финансовых активов. Для их хранения используется отдельный кошелек.
  8. Fidelity Digital Assets. Сервис обслуживает институциональных инвесторов, предлагает услуги депозитария.
  9. Gemini. Компания считается фондовой биржей, наделенной полномочиями кастодиана. Она оказывает услуги по хранению финансовых инструментов за умеренную плату.

В России кастодиальные услуги оказывают «Сбербанк», «Альфа-Банк», «Газпромбанк», «Бест Эффортс».

Специализированный и центральный депозитарии

Под специализированным депозитарием понимается ООО, ЗАО или ОАО, обладающее лицензиями на осуществление соответствующей деятельности, а также лицензию ФСФР. Это более узкий вариант кастодиального депозитария и его клиентами являются держатели активов:

  • ПИФы;
  • Инвестфонды;
  • НПФ.

Контроль за деятельность фондового рынка ценных бумаг, производство расчетов в масштабах страны и отдельных ее регионах возложены на центральный депозитарий. Такой статус присваивается одному ЮЛ в регионе или в стране в целом.

В РФ центральный депозитарий появился в 2012 году в Москве. Таковым стал ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» в составе «Московской биржи». Данная структура обладает самым широким набором инструментов и занимается проведением операций по счетам депо клиентов, которые владеют ценными бумагами, при осуществлении ими сделок через самых разных организаторов торгов. Основная задача НРД – перевод всех видов активов в цифровой вид.

О компании

Год основания2010

Сайт компании Кастодиан

Согласно представленным данным проект существует десять лет. Однако эту информацию не подтверждает возраст домена – он зарегистрирован всего полтора года назад.

С другой стороны, наличие большого опыта работы у аналитиков компании подтверждается соответствующими грамотами и наградами. Но опять же – эта информация размещена только на сайте компании Кастодиан. И как-либо проверить эти утверждения невозможно.

Контакты

Авторы проекта Кастодиан разместили в блоке контактов два номера телефона, адрес электронной почты, форму обратной связи и фактический адрес офиса, который находится в Москве, на Пресненской набережной.

Единственное, что может здесь смутить – это отсутствие ссылок на социальные сети, которыми нельзя пренебрегать в современных условиях рынка. На самом деле у компании Кастодиан есть страницы в соц сетях, но количество подписчиков оставляет желать лучшего. Из-за этого складывается такое впечатление, что их услуги не пользуются спросом.

Что предлагает компания

Сотрудники проекта Кастодиан обещают обеспечить индивидуальный подход к любому клиенту, прозрачную работу, высокий уровень защиты средств, широкий выбор инструментов для решения разноплановых задач.

Для частных клиентов предусмотрено несколько разных пакетов услуг:

  • «Быстрый старт плюс» с прогнозируемой доходностью 25% годовых.
  • «Детский траст» – 18% годовых в рублях и 5% в валюте.
  • «Быстрый старт» с ожидаемой доходностью 8% годовых.
  • «Для опытного инвестора» – ожидаемый доход – 25% годовых в рублях.
  • «Инвестиционная стратегия фарма плюс» с ожидаемой прибылью в размере 10% за год в долларах.

И другие пакеты, которые напрямую зависят от актуальных требований клиентов и тенденций рынка.

Есть также услуга «Индивидуальный инвестиционный счет» – это сервис доверительного управления. Он помогает минимизировать количество рисков и подразумевает инвестирование в акции, облигации. Представители компании Кастодиан предлагают подобрать стратегию, готовые инвестиционные решения и обеспечить консалтинговые услуги.

Корпоративные клиенты также могут выбрать одну из торговых стратегий, предложенных организацией Кастодиан:

  • «Гарант стабильности» с прогнозируемым доходом 11,5% за год.
  • «Легенда рынка» – с доходом в размере 15 процентов годовых в рублях.
  • «Престиж» – 18% годовых и более в рублях, 5% годовых и более в долл. США;
  • «Яркий старт» – 22% годовых и более в рублях, 7% годовых и более в долл. США;
  • «От управляющего» – 25% годовых и более в рублях, 9% годовых и более в долл. США.

Зависимо от требований и возможностей клиента он может комбинировать разные пакеты.

Глядя на эти предложения может показаться, что доходность не очень высокая, следовательно, компания Кастодиан может выполнить свои обязательства. Однако она никак не объясняет откуда будет получена такая прибыль, а также не дает никаких отчетов по поводу прошлых достижений. Если бы сотрудники показали свои отчеты – они могли был таким образом подтвердить, что действительно работают на рынке 10 лет. А так это только подтверждает, что скорее всего они начали вести свою деятельность именно с того момента, как был зарегистрирован их домен – в конце 2018 года.

Какими бывают ETF

Индексные ETF. Большинство ETF полностью повторяют состав какого-то индекса. Например, есть фонды на региональные индексы — в них входят акции компаний определенных стран. У VanEck есть фонд Vectors Russia ETF, который повторяет индекс MVIS Russia Index. В него входят крупнейшие компании, которые генерируют как минимум половину выручки в России.

Фонды могут инвестировать в индексы отраслей экономики — в электронную коммерцию, финтех, робототехнику, биотехнологии, добычу нефти. Например, фонд FXIT от FinEx повторяет индекс Solactive US Large & Mid Cap Technology Index. В него входят американские технологические компании — IBM, Apple, Microsoft, Alphabet.

Паевые трасты — Unit Trusts. Обычно ETF — это открытые фонды, но есть и те, которые доступны ограниченному кругу инвесторов. Они структурированы как паевые трасты и схожи с российскими закрытыми паевыми фондами.

  • Паевые трасты можно купить только на этапе формирования фонда.
  • Торги проходят по расчетной стоимости пая, а не по рыночной.
  • Управляющие трастов не используют активную стратегию: обычно они покупают активы и не меняют состав портфеля до расформирования фонда.
  • Чаще всего такие трасты включают инструменты с фиксированным доходом: облигации, вексели, недвижимость.
  • UIT создаются на длительный срок, и у них всегда определена дата расформирования, в которую инвесторы получат назад свои деньги.

Например, несколько инвесторов хотят создать собственный траст под управлением доверительного управляющего и с определенным набором активов. Этот фонд не будет торговаться на бирже — инвесторы просто будут хранить свой капитал в такой форме.

Smart beta — ETF — это тоже индексные фонды, но необычные. Чаще всего индексы ценных бумаг ранжируют по капитализации, то есть по стоимости компании на рынке. У таких индексов есть недостаток: они не учитывают фундаментальные показатели, только оценку компании инвесторами. Но есть индексы, которые сформированы по альтернативному критерию — например, по темпу роста прибыли. Smart beta-ETF используют именно такие нестандартные индексы. Например, фонд Vanguard Growth ETF копирует индекс MSCI US Prime Market Growth Index, который ранжирует компании по темпу роста прибыли на акцию.

Несмотря на популярность smart beta — ETF, некоторые эксперты считают их переоцененными. Преподаватели Стокгольмской школы экономики пришли к выводу, что значительная часть «умных» ETF — обычные индексные фонды. То есть инвесторы не смогут получить дополнительную доходность, которую им обещают инвесткомпании smart beta — фондов.

Инвестиционные фонды недвижимости, или Real Estate Investment Trust. Они используют деньги вкладчиков для покупки или строительства недвижимости, которую сдают в аренду или перепродают. Также REIT могут покупать в портфель ипотечные ценные бумаги. Не менее 90% доходов распределяются между вкладчиками, остальное фонд использует для покрытия расходов и часть оставляет себе в качестве вознаграждения. Паи REIT могут торговаться на бирже в виде ETF — например, Real Estate Select Sector SPDR Fund.

ETF — удобное и простое решение для инвесторов, которые хотят получить «все в одном». Например, не хотят составлять портфель собственноручно или покупать активы индекса по отдельности. Этот инструмент легко купить и продать в любой момент. Можно сказать, что ETF — это доверительное управление без волокиты с документами и ограничений по времени.

Производство

Спецмодуль

Необходимо выбрать один из нижеперечисленных спецмодулей. Если спецмодуль один, выбирать не придется.

Описание Энергопотребление  Перезарядка
Повышает сопротивление щита выбранному типу урона на 120 ед. При поглощении щитом урона соответствующего типа, на 5 секунд повышает урон орудий на 15%. При активации дает 35% бонус скорости на 10 с. Бонус ускорения сбрасывается, если фрегат открывает огонь или активирует модули. 300 эн. с.
В пассивном режиме увеличивает сопротивление щита всем видам урона на 65 ед. При активации создает неуязвимый барьер, закрывающий переднюю часть корабля. На время работы модуля увеличение сопротивления щита урону снижается до ед., а скорость корабля увеличивается на 33%. Бонус ускорения сбрасывается, если фрегат открывает огонь или активирует модули. 90 эн. 30 с.

Бонусы

Необходимо выбрать по одному бонусу для каждого уровня. Если бонус один, выбирать не придется.

Повреждения орудий увеличены на 10%.
Разброс кинетических орудий уменьшен на 33,3%.Скорость полета снарядов кинетических орудий увеличена на 35%.
Разброс ЭМ орудий уменьшен на 33,3%.Скорость полета ЭМ зарядов увеличена на 35%.
Сопротивление щита всему урону увеличено на 10 ед.
Сопротивление корпуса всему урону увеличено на 10 ед.
Максимальная прочность корпуса увеличена на 7,5%.Максимальная прочность щита увеличена на 7,5%.