Что такое высокочастотный hft-трейдинг и какие стратегии в нем применяются?

Liquidity Rebates

Most exchanges have adopted a “maker-taker model” for subsidizing the provision of stock liquidity. In this model, investors and traders who put in limit orders typically receive a small rebate from the exchange upon execution of their orders because they are regarded as having contributed to liquidity in the stock, i.e. they are liquidity “makers.”

Conversely, those who put in market orders are regarded as “takers” of liquidity and are charged a modest fee by the exchange for their orders. While the rebates are typically fractions of a cent per share, they can add up to significant amounts over the millions of shares traded daily by high-frequency traders. Many HFT firms employ trading strategies specifically designed to capture as much of the liquidity rebates as possible.

Как работает HFT

Схематично процесс HFT делится на две части: предварительный анализ и собственно решение о сделке.

Чем больше трейдер знает о деятельности других участников рынка, тем легче ему принять решение и заработать на этом. Для всего этого используется «технический анализ», который включает в себя данные о ценах, условиях сделок и объемах торгов. Этим занимается отдельный робот, и эти данные используются для настройки алгоритмов торговли.

Для принятия решения в HFT целая куча стратегий для работы на биржах. Вот некоторые популярные.

Маркетмейкинг
Трейдер получает прибыль за счет спреда — разницы между спросом и предложением. Чем больше спред, тем больше прибыли в итоге. Суть этой стратегии в том, чтобы повысить конкуренцию между торговцами и инвесторами, сужая спред в различных активах. Такая стратегия широко распространена между крупными инвестиционными фирмами. Она позволяет повысить качество и привлекательность торговой площадки. Такой вид стратегии дает повышение рыночной ликвидности и «новые территории» для торговли.

Ликвидность — способность продать ценные бумаги быстро и без существенных потерь. Популярные акции уже имеют неплохую ликвидность, а вот в случае, когда они менее популярны, инвестору не так легко найти покупателя. Ему приходится дожидаться появления покупателя или согласиться на сделку по менее выгодной цене, которая предложена HFT-алгоритмом маркермейкера. Именно на этой разнице высокочастотник зарабатывает деньги. К тому же иногда маркетмейкеры получают дополнительную плату от торговых площадок за повышение ликвидности.

Фронтраннинг
В основе работы алгоритма лежит скорость заключения сделки, при обнаружении выгодных условий. Работу алгоритма можно поделить на два периода — мониторинг всех условий для выставления заявки и действие, когда заявка уже в работе.

Сначала происходит анализ на все крупные биды (цены спроса) выше заданного условия, и если такой объем находит система, то роботом выставляется заявка на один шаг выше этого ордера. Если же ордер убирается, то заявка, выставленная роботом, снимается, и мониторинг продолжается. Если объём передвигается, то робот тоже передвигается, при этом маневрируя, чтобы быть на шаг впереди.

Импульс зажигания
Стратегия применяется торговцами, чтобы спровоцировать участников торгов на быстрое совершение торговых операций. В тот момент, когда идет быстрое рыночное движение, разность между ценами заявок на продажу и на покупку на рынке быстро расширяется. Это создает выгодные условия для получения прибыли. 

Например, цена на покупку акции составляет $200, а цена на продажу — $200.01, а затем цена на покупку меняется на $199 и цена на продажу становится уже $200 за акцию. В таких условиях получается что цена продажи становится предыдущей ценой покупки, а исполнение последних оставшихся в очереди заявок на покупку по $200 позволят в итоге трейдеру перепродать акцию по $200. 

Статистический арбитраж
Нейтральная рыночная стратегия, которая приносит прибыль при любой ситуации неравенства на бирже. Стратегия основана на поиске несоответствий между ценами, за счет получения различных новостей, влияющих на финансовый рынок.

HFT алгоритм отслеживает цены и объемы торгов на разных биржах в преддверии значимых событий в поисках аномального поведения. По нему трейдер еще до появления официальной новости реагирует на отклонения и заключает сделку.

Арбитраж задержек
Он направлен на получение дохода за счет более раннего получения данных о финансовых инструментах. Чтобы иметь преимущество во времени, трейдеры размещают машины с алгоритмами как можно ближе к серверам биржи, в идеале в том же машинном зале.

Финансовые инструменты, применяемые на разных торговых площадках, взаимосвязаны между собой, и колебания цен на одной бирже влияют на все остальные. Во время торгов вся информация не может перемещаться моментально, например между биржами Чикаго и Нью-Йорка 1200 км. Во времени это около 5 миллисекунд. Торговые роботы на Нью-Йоркской площадке получают информацию с задержкой.

Обнаружение ликвидности
При этой стратегии высокочастотные роботы пытаются обнаружить крупные или скрытые заявки от обычных площадок и от автоматизированных систем еще до начала торгов. С этой целью роботы посылают на рынок небольшие заявки, отслеживая время их исполнения, таким образом отслеживая когда должна быть крупная сделка. 

What Is High-Frequency Trading?

The practice is a relatively new market activity that lacks a legally binding, universally accepted definition. Regulatory agencies such as the US Securities and Exchange Commission (SEC) and the Commodities Futures Trading Commission (CFTC) have each crafted a definition of HFT.

According to the SEC, HFT is carried out by «professional traders acting in a proprietary capacity whom engage in a large number of trades on a daily basis.» In addition, the SEC suggests that an HFT operation exhibits any or all of the following five characteristics:

• Use of extraordinarily high speed and sophisticated software programs for generating, routing and executing orders
• Use of direct data feeds offered by exchanges and co-located services to reduce trade-related latencies
• Short time frames for opening and closing positions
• Large volumes of submitted and cancelled orders
• Ending the trading session at net zero, or as close to «flat» as possible

The CFTC has a similar definition of HFT. As stated by the CFTC, it’s a form of automated trading that exhibits or employs the following mechanisms:

• Algorithms for decision making, order generation, placement, routing and execution without any human intervention
• Low-latency technology with proximity to exchange or market via collocated servers
• High-speed connections to markets for order entry
• High volumes of orders and cancelled orders

Aside from the regulatory definitions, HFT is commonly defined as being computerised trading using proprietary algorithms.

The main goal of HFT is to achieve profitability through capitalising on momentary pricing inefficiencies of an actively traded financial instrument. Extremely short trade durations, often measured in milliseconds or microseconds, coupled with substantial trading volumes are the methods by which HFT operations are conducted.

Влияние HFT-трейдинга на работу биржи

Вспомним один показательный случай, приведший к падению индекса Dow Jones на 600 пунктов. 6 мая 2010 года индекс упал почти на 6% всего за 4 минуты торгового времени. Как же это произошло? Как известно, существует несколько основных торговых площадок, которые обрабатывают сделки Найси. Площадке с лучшей ценой присваивается бейдж лушей заявки, которые и используются для исполнения ордеров. Само собой, в случае расхождения, арбитражеры будут готовы в сию же секунду перехватить лучшую заявку и компенсировать разницу цен.

Индустрия рекурсивно саморазвивается, создавая еще более быстрые каналы связи, завершая тем самым эпоху ручного трейдинга.

Из-за огромного потока заявок котировки на площадке стали отставать на несколько миллисекунд от котировок на других биржах. Поэтому, в любой момент цена на NYSE была выше, чем на остальных биржах, и все заявки на продажу стали отправляться туда. Однако так как все они исполнялись с задержкой, к моменту исполнения цена уже успевала опуститься ниже, что в считанные минуты привело к резкому обвалу цен.

Еще одни вопиющий случай произошел 15 октября 2014 года, когда доходность казначейский облигаций в течение нескольких часов упала на четверть процента. Падение произошло совершенно неожиданно и, судя по косвенным доказательствам, являлось следствием работы HFT-стратегии.

Собственно, анализ впоследствии вышедшего отчета показал аномально выросшие объемы вместе с повышенной активностью торгов, которые привели к существенному повышению волатильности и снижению ликвидности, вследствие чего и произошло падение. На графике мы видим, как сильно выросший поток ордеров в момент события приводит с серьезной задержке в обработке торговых заявок, так как движок биржи рассчитан на одновременную обработку лишь определенного количества таковых.

В итоге, накрутка котировок привела к накоплению задержки в исполнении, что, в свою очередь, привело к кратковременному изменению цены. На данном примере мы видим, как HFT не просто не предоставляет дополнительной ликвидности, а скорее ее поглощает. Также накрутка сильно увеличила волатильность внутри стакана, в связи с тем, что HFT-стратегия, по сути, вела торги сама с собой. Таким образом исполняется одна из основных задач HFT-трейдинга – создание иллюзии активности, чтобы вытолкнуть с рынка заявки обычных трейдеров.

Преимущества и недостатки торговли

Согласно вышесказанному, образ HFT в публичных дебатах очень негативный, особенно в средствах массовой информации, и в более широком смысле это воспринимается, как эманация «холодных» финансов, дегуманизация с вредными социальными последствиями. В этом контексте зачастую трудно рационально говорить о предмете, который традиционно базируется на финансовой страсти и сенсации, будь то в политической или медиа-сфере.

В определенных обстоятельствах HFT может иметь последствия для стабильности финансовых рынков. Кроме чисто технических аспектов, связанных с торговыми стратегиями высокочастотного трейдинга на низковолатильных бумагах, основным риском на глобальном уровне является системный риск и нестабильность системы. Для некоторых HFT необходимым требованием для адаптации к экосистеме рынка является инновация, которая увеличивает риск финансового кризиса.

Три основные причины неустойчивости высокочастотного трейдинга в России:

Ретроактивность петли может быть построена и самоусилиться с помощью автоматизированных компьютеризированных транзакций. Небольшие изменения в цикле, могут вызвать большую модификацию и привести к нежелательным результатам.
Нестабильность. Этот процесс известен как «нормализация отклонений». Конкретно, существует риск того, что неожиданные и рискованные действия, например маленькие сбои, постепенно будут считаться все более нормальными, пока не произойдет катастрофа.
Не инстинктивный риск, присущий финансовым рынкам. Одна из причин потенциальной нестабильности, заключается в том, что индивидуально протестированные алгоритмы, дающие удовлетворительные и обнадеживающие результаты, могут фактически оказаться несовместимыми с алгоритмами, введенными другими фирмами, что делает рынок нестабильным.

В этой полемике о пользе и вреде высокочастотного трейдинга HFT, имеется достаточно поклонников этого вида мировой торговли со своими аргументами:

Увеличение ликвидности.
Отсутствие психологической зависимости от операторов рынка.
Спрэд, который представляет собой разницу между ценой предложения и ценой продажи, механически уменьшается за счет увеличения ликвидности, генерируемой HFT.
Рынки могут быть более эффективными.
Действительно, алгоритмы могут проявлять рыночные аномалии, которые люди не могут видеть из-за когнитивных способностей и ограниченных вычислений.Таким образом, можно сделать компромиссы между различными классами активов (акции, облигации и другими) и фондовыми рынками (Париж, Лондон, Нью-Йорк, Москва), так что будет установлена равновесная цена.

Investment Tips

• If you aren’t sure if high-frequency trading is the right investment strategy for you, consider consulting a financial advisor. SmartAsset’s free tool matches you with financial advisors in your area in 5 minutes. If you’re ready to be matched with local advisors that can help you achieve your financial goals, get started now.
• High-frequency trading is only one strategy that investors use to manage their portfolios. Learn more about how professionals approach the market through our article on trading strategies.
• Day trading isn’t for everyone. But if you’re looking to move your money in and out of assets fast you’ll certainly need the right tools. Check out some of the best apps on the market for this hands-on approach to investing.

Photo credit: iStock.com/kasto80, iStock.com/Asia-Pacific Images Studio, iStock.com/NicoElNino

Как высокочастотный трейдер зарабатывает деньги?

HFT подразумевает несколько стратегий заработка на биржах: стратегия работы с ликвидностью, стратегия статистического арбитража и стратегия поиска ликвидности.

При стратегии работы с ликвидностью, высокочастотный трейдер зарабатывает деньги за счет работы внутри спрэда (Bid – Ask). Как вы знаете, спрэд отображает разницу цены продавцов и цены покупателей на определенный финансовый инструмент. На бирже бывают моменты, когда спрэд раздвигается, либо покупателей становится много, либо продавцов. На фондовой бирже для каждой ценной бумаги, к примеру, существует маркет-мейкер, в обязанности которого, в том числе, входит поддержание ликвидности. Проще говоря, маркет-мейкер должен следить за тем, чтобы спрэд не раздвигался путем поиска недостающей стороны в торговой сделке: либо покупателей, либо продавцов.

Если маркет-мейкер не находит покупателей и продавцов, он должен сам, своими деньгами закрыть спрос или предложение на финансовый инструмент. Как вы понимаете, маркет-мейкер не всегда желает своими деньгами поддерживать ликвидность финансового инструмента на бирже, поэтому он старается привлечь сторонних трейдеров к участию в торгах с помощью вознаграждений и комиссий за поддержание ликвидности. Зная этот весь механизм, высокочастотные трейдеры охотно участвуют в процессе поддержания ликвидности финансовых инструментов торгующихся на бирже.

То есть, по сути, высокочастотный трейдер, с помощью программного обеспечения, выполняет частично функции маркет-мейкера, помогая ему поддерживать ликвидность. Получается, что и маркет-мейкер счастлив, поскольку ему лишний раз не хочется своими деньгами все «дыры» финансового инструмента закрывать, и высокочастотный трейдер доволен, поскольку зарабатывает на сужении маржи, и покупатели с продавцами в восторге, что могут легко продать и купить определенный финансовый инструмент.

Стратегия статистического арбитража в HFT базируется на поиске корреляции между производными инструментами и базовым активом. Например, алгоритмическая торговля помогает высокочастотному трейдеру находить взаимосвязи меду фьючерсом на евро/доллар и его ценой базового актива на спот рынке. Согласитесь, роботу ведь легче постоянно мониторить поток котировок финансового инструмента и по заданному алгоритму находить моменты для заработка. Как правило, арбитражными операциями увлекаются инвестиционные коммерческие банки, у них для этого и программное обеспечение имеется, и все необходимые лицензии.

Стратегия по поиску ликвидности в HFT строится по принципу поиска крупных заявок клиентов в стакане. Механизм поиска ликвидности прост: высокочастотный трейдер программирует запуск приказа на покупку или продажу по ценам в стакане заявок с целью обнаружения крупного объема. Как только высокочастотный трейдер обнаруживает ценовой уровень крупного игрока, он начинает играть вместе с ним в одну сторону, таким образом, как рыба-прилипала, зарабатывает деньги.

Все стратегии HFT возможны лишь за счет высокой скорости обработки торговых приказов. Как правило, скорость HFT достигает миллисекунд.

Чтобы вам представить, как работает высокочастотный трейдинг, вы можете посмотреть короткий видеоролик:

На видео изображены прямоугольники с биржами, где А – это ASK, и В —  BID. Летающие кружочки и прямоугольники между биржами – это заявки и выполненные торговые приказы. Чтобы все это можно было увидеть человеческим глазом, на видео торговый процесс был замедлен в 40000 раз.

The High frequency trading scheme

HFT uses exchange location advantages and data for an inside track to profits. As a result, informed investors must know those HFT advantages. Knowing the HFT helps investors understand that complex scheme. See lessons 4 to 8 for details on the data and exchange location advantages. Here we discuss the use of those HFT advantages as expressways to more revenue and bottom line.

That setup of HFT harms everyone else with costs while giving all benefits to the HFT few. Those privileged inside few, effectively impose a tax on all investor trades. But the collected benefits go to the HFT firms. They make no contribution to public good but take it all for their private gain. These guys have crafted a brilliant money making scheme!

Стратегии высокочастотного трейдинга

Из-за своей огромной популярности и разработки множества стратегий, высокочастотная торговля перестала приносить большие прибыли. По данным Frederi Viens, если в 2009 году общая прибыль на рынке составляла 5 млрд в год, то в 2016 году она сократилась до 1 млрд в год.

Статистический арбитраж

Суть данной стратегии заключается в том, чтобы найти выгодные отклонения в ценах похожих инструментов на разных рынках. Иными словами, если в детерминированном арбитраже прибыль может быть получена от позиции «лонг» по одному инструменту и позиции «шорт» по второму, то в статистическом варианте используется переоценка или недооценка стоимости определенного актива.

Данная торговая стратегия предполагает полностью машинальный подход к торговле, включает data mining и применение автоматизированных торговых систем. Именно поэтому он столь популярен в высокочастотном трейдинге.

Новостной арбитраж

Новостной арбитраж предполагает, что система будет работать с лентами новостей и проводить их максимально быстрый анализ, чтобы открывать позиции в момент появления важной статистики. Поиск новости производится по определенным ключевым словам

Следует отметить, что данная стратегия не всегда полностью автоматизирована. Некоторые HFT-компании предпочитают доверять фильтрацию событий не только компьютерам, но и трейдерам, которые отбирают наиболее важные новости, способные повлиять на котировки активов

Поиск новости производится по определенным ключевым словам. Следует отметить, что данная стратегия не всегда полностью автоматизирована. Некоторые HFT-компании предпочитают доверять фильтрацию событий не только компьютерам, но и трейдерам, которые отбирают наиболее важные новости, способные повлиять на котировки активов.

К примеру, в 2011 году хакеры взломали аккаунт Fox News в Twitter и опубликовали от имени газеты новость об убийстве президента США Барака Обамы. В результате индекс Dow Jones упал почти на 400 пунктов и HFT-компании, первыми использовавшие данную новость, смогли заработать миллионы долларов.

Маркет-мейкинг

В данном случае речь идет об HFT-компаниях, которые подписывают специальные соглашения с биржей и обеспечивают ликвидность финансовых инструментов при помощи внутридневной торговли и автоматизированного программного обеспечения.

Стратегия позволяет зарабатывать в моменты наибольшего затишья на бирже, когда диапазон цен невелик. Автоматический робот скупает и продает активы рядовым трейдерам, что приносит небольшой, но стабильный доход.

Арбитраж задержек

Одна из наиболее популярных стратегий в высокочастотном трейдинге. Позволяет получить преимущество за счет более раннего доступа к рыночной информации благодаря более продвинутому программному обеспечению, хорошему расположению серверов и т. д.

Определение ликвидности

Суть стратегии состоит в том, чтобы выявить большие или скрытые заявки, включая те, что были сделаны при помощи автоматизированных систем. Для этого ПО посылает на рынок небольшие заявки и следит за временем их исполнения.

Спекуляции со спредом

Спред представляет собой разницу цен между двумя похожими по своим характеристикам финансовыми инструментами. Суть торговой стратегии состоит в том, чтобы получить прибыль от сужения или расширения спреда между корзинами активов.

Именно здесь на помощь приходят программы для автоматической торговли, которые являются главной составляющей HFT-трейдинга. Человек не может одновременно следить за десятком или сотней активов, а специализированное ПО способно анализировать разницу в цене всех активов и совершать операции для извлечения прибыли.

Торговля спредом является основой арбитражной торговли и парного трейдинга. Особенностью арбитражного трейдинга является то, что спред строится между одинаковыми инструментами. Это уменьшает рыночный риск и позволяет обезопасить вложения на краткосрочном промежутке.

Основные виды арбитражного трейдинга:

Парный трейдинг предполагает изучение спреда только между двумя инструментами. Это могут быть полностью разные инструменты с высокой корреляцией: ценные бумаги одного сектора экономики или фьючерсы на похожие товары.

Market making pretenders

HFT are market making pretenders. Real market makers stay through thick and thin. When easy profits leave, so do high frequency traders skittle away. That is not market making.

HFT are pretender part time market makers. Designated market makers (DMM), introduced in Lesson 2, are the real deal. DMM are humans contracted to provide liquidity and support for market stability. They use technology but trades as informed and experienced humans.

HFT scurry away from any market storms. At best they are sunshine only market makers that avoid dark days. Real market makers are in markets through thick and thin, up and down, good and bad.

HFT leaves markets and accepts no obligation to market make in all circumstances. That is not market making. Rapid HFT withdrawal from a market can destabilize not add stability and liquidity. That hit and miss participation increases risk rather than stability. Mythical market making can be a better name for this part time or sunny day market making.

История создания HFT

Вам будет интересно:Информационно-торговая платформа MetaTrader 4: отзывы

HFT — это форма алгоритмической торговли в области финансов, созданная в 1998 году. По состоянию на 2009 г. на высокочастотные переговоры приходилось 60-73 % всего объема торговли акциями в США. В 2012 г. это число упало примерно до 50 %. Уровень высокочастотных сделок сегодня колеблется от 50 % до 70 % финансовых рынков. Компании, которые работают в сфере высокочастотного трейдинга, компенсируют низкую маржу невероятно высокими объемами торгов, исчисляющихся миллионами. За последнее десятилетие возможности и отдача от такой торговли резко сократились.

HFT использует сложные компьютерные программы, предсказывающие, как рынки будут работать на основе количественного метода. Алгоритм анализирует рыночные данные в поисках возможностей размещения, наблюдая за параметрами рынка и другой информацией в режиме реального времени. На базе этой информации вырисовывается карта, в которой машина определяет подходящий момент согласования цены и количества. Ориентируясь на разделение заказов по времени и рынкам, она осуществляет выбор стратегии инвестирования в лимитных и рыночных ордерах, эти алгоритмы реализуются за очень короткое время.

Возможность непосредственного выхода на рынки и размещения ордеров на позиции, со скоростью в миллисекундах, обусловили быстрый рост этого вида операций в общем объеме рынка. По оценкам специалистов, на высокочастотный трейдинг приходится более 60 % операций в США, 40 % в Европе и 10 % в Азии. Сначала HFT был разработан в контексте фондовых рынков, а в последние годы был расширен на опционы, фьючерсы, ETFS (обмен договорных средств) валюты и товары.

Role In Global Markets

High-frequency trading represents a substantial portion of total trading volume in global equities, derivatives and currency markets. In some marketplaces, HFT is the dominant provider of market liquidity.

In the US equities markets, it is estimated that 55% of all volume traded is attributable to HFT. Similar estimates apply to European equity markets, with total volume traded by HFT strategies nearing a value closer to 40%. For the year end 2014, the percentage of total volume traded in the S&P 500 related to HFT was estimated at 23%.
Futures markets are also traded extensively by high-frequency operators. The largest futures exchange in the world, the CME Globex, estimates that 30% to 35% of the total number of futures contracts traded can be attributed to HFT practices.

The vast majority of global marketplaces exist in an electronic form, thus the future expansion of HFT strategies in such markets is likely in the coming years.

Что такое алгоритмическая торговля

Существует два основных определения, дающих понятие о том, что такое алготрейдинг.

1. Алгоритмическая торговля (Algorithmic trading) – это способ исполнения очень крупной рыночной заявки путем ее разбивки на некоторое количество более мелких подзаявок. Для этого используется набор инструкций, включающих алгоритмы дробления, ценовые характеристики и другие параметры, определяющие условия отправки заявок на исполнение. Автоматизация этого процесса не ставит своей целью получение прибыли, но позволяет снизить стоимость исполнения большой заявки и уменьшить вероятность ее неисполнения. Также при этом снижается влияние крупных сделок на рынки. Среди популярных алгоритмов – Target Close, Percentage of Volume, VWAP, Shortfall, Pegged, TWAP, Implementation.
2. В настоящее время чаще подразумевается, что алготрейдинг – это четко формализованный механизм открытия и закрытия сделок, применяющий заданный трейдером алгоритм с использованием механических торговых систем МТС и автоматических торговых систем – АТС. Разница между ними в том, что в случае МТС, трейдер может выполнять часть действий самостоятельно, контролируя все действия, при этом, алгоритмы работы у МТС и АТС могут быть одинаковыми.

Алгоритмическая торговля простыми словами – это автоматизация рутинных действий трейдера, которая позволяет сократить время анализа биржевой информации, расчета математических моделей, совершения сделок. Кроме того, АТС избавляют рыночные операции от человеческого фактора, проявляемого в виде эмоций, домыслов или «трейдерской интуиции», которые нередко сводят к нулю всю прибыльность даже самой лучшей стратегии.

Началом алготрейдинга считается момент создания первой автоматизированной системы биржевой торговли NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) в 1971 г. А первые негативные последствия были зафиксированы в октябре 1987 г., когда программный трейдинг обвалил фондовый рынок США.

Frequently Asked Questions about high frequency trading strategies, risks and regulations

Does high frequency trading change investing?

HFT affects markets in large and small ways. That changes investing. The effects of HFT strategies, risks and regulations show across markets. Although market risk is a constant, changes and technology moved the advantage to HFT. That puts investors behind. So investor must make changes to avoid the impact of HFT. Details and discussion follow in High frequency trading strategies risks and regulations. This is lesson 10, course 510, High Frequency Trading Explained. To learn more, use the links at the end of the lesson to access related topics.

Does high frequency trading affect markets?

Yes, high frequency trading strategies, risks, activity and regulations all have effects across markets. Effects include the market risk constant, change, shows as technology, strategies and markets all moved to favor high frequency trading over investors. Investors must learn ways to manage their orders to protect them from high frequency trading and defend their investments. For more details, discussion and FAQ see the lesson.

What risks come with high frequency trading?

High frequency trading delivers an array of risks when active in markets. First, high frequency trading increases the systemic risk potential of markets. That can happen when the high frequency trading tendency to push market direction amplifies price dips or spikes. Second, high frequency trading can ripple any volatility across markets. Third, market noise from high frequency trading action produces streams of misinformation including false prices increasing investor uncertainty. When combined with repeated volatile swings, streaming misinformation can erode confidence in market integrity. For more details, discussion and FAQ see the lesson.

Does high frequency trading provide liquidity?

Any volume, including from high frequency trading, adds liquidity. But high frequency traders misrepresent that volume as market making liquidity. That is nonsense spun to mislead market watchers and investors. Rather than fake market making, real market makers step up to provide volume in all circumstances, especially when other orders dry up. However, high frequency traders skittle for cover at the first sign of trouble in market disruptions. As well, high frequency traders accept no obligation to provide liquidity or support when markets actually need it, and they deliver none. In contrast, real market makers do. Although high frequency trading minions continue to bray their self serving misinformation, it remains fake news.

How can high frequency traders claim to provide beneficial liquidity?

Such claims are misinformation nonsense spun by high frequency traders filling their pockets with systems built to feed on investor orders. Claims that investors benefit from having orders clipped are attempts to convince victims that being preyed upon has advantages. Only the pocket pickers benefit, but not their prey. Any generated liquidity is completely incidental to their deceptive order-clipping activities. Claims of beneficial market-making liquidity rank as the greatest myth of high frequency trading. Real market makers don’t exist to prey on investor orders but operate in the market mix at all times. But not high frequency traders who vaporize touted liquidity to skittle for cover in an instant when any adversity appears.

Advantages of High Frequency Trading

Because of the automation, the tremendous speeds, and the sheer volume of trades they are capable of, high frequency traders are often able to take first-mover advantage in high impact news situations; including GDP and inflation data releases, nonfarm payrolls and monetary policy announcements. Also, as the large scale trading is carried out by computers and not humans, HFT is not subject to error caused by the influence of human emotions. Other benefits include improved liquidity, and the tightening of bid/ask spreads due to the high volumes traded, reducing broker transaction costs.

Latency

The time that elapses from the moment a signal is sent to its receipt. Since lower latency equals faster speed, high-frequency traders spend heavily to obtain the fastest computer hardware, software, and data lines so as execute orders as speedily as possible and gain a competitive edge in trading.

The biggest determinant of latency is the distance that the signal has to travel or the length of the physical cable (usually fiber-optic) that carries data from one point to another. Since light in a vacuum travels at 186,000 miles per second or 186 miles per millisecond, an HFT firm with its servers co-located right within an exchange would have a much lower latency—and hence a trading edge—than a rival firm located miles away.

Interestingly, an exchange’s co-location clients receive the same amount of cable length regardless of where they are located within the exchange premises, so as to ensure that they have the same latency. 

Похожие записи:

Топ-8 рандомайзеров для конкурсов в соцсетях Freebitcoin (фрибиткоин): кран биткоинов + лотерея. как зарабатывать? Как заработать на бирже копирайтинга etxt.ru? подробная инструкция для новичков Криптовалюта юми (umi) Bitcoin Цвет кошелька по дате рождения: фен-шуй, богатство и удача